Pundet höll sina tidiga uppgångar nära 1,3500 mot USA-dollarn i sen europeisk handel på måndagen, när marknaden fortsatte att ta risk på förväntningar om ett nära förestående avtal mellan USA och Iran. Amerikanska aktier pekade uppåt, med S&P 500-terminer upp nästan 1% runt 7 550, samtidigt som dollarindex (DXY) föll 0,33% till nära 99,00. Stämningsläget följde uttalanden i helgen från USA:s president Donald Trump om att ett avtal till stor del var framförhandlat, även om Irans utrikesdepartement sade att många frågor hade avslutats utan att ange att ett avtal var nära att undertecknas.

Tekniskt låg GBP/USD kvar runt 1,3500 efter att ha tagit sig tillbaka över sitt 20-dagars exponentiella glidande medelvärde (EMA, ett glidande snitt som ger större vikt åt de senaste dagarnas priser) vid 1,3474, medan RSI (Relative Strength Index, ett momentum-mått som visar om marknaden är överköpt eller översåld) låg kring 52. Motstånd (prisnivå där uppgång ofta bromsar) syns runt 1,3612, och ett brott kan öppna för en rörelse mot 1,3700. På nedsidan kan ett misslyckande att hålla över 20-dagars EMA dra paret mot 1,3400, och ett fall under den nivån skulle blotta lägstanivån från 18 maj vid 1,3302.

Riskvilja stödjer pundet

Pundet håller sig stabilt nära 1,2850 mot USA-dollarn den här veckan, i linje med en bred riskvilja på marknaden. Optimismen kommer från uppgifter om ett möjligt genombrott i tekniksamtal mellan USA och Kina. Det har pressat tillbaka dollarn något när investerare söker sig till tillgångar med högre avkastning.

S&P 500-terminerna handlas upp 0,8% runt 6 250, vilket signalerar stark efterfrågan på aktier. Samtidigt handlas dollarindex (DXY), som legat nära 103 i veckor, cirka 0,4% lägre runt 102,50. Det tyder på att kapital tillfälligt lämnar dollarn, som ofta ses som en säker hamn.

USA:s handelsminister antydde att ett avtal är “nära”, men signalerna från Peking är mer försiktiga. En talesperson för handelsministeriet sade att framsteg har gjorts, men att “stora skillnader kvarstår i viktiga frågor om immateriella rättigheter” (patent, upphovsrätt och företagshemligheter). Det innebär att nyhetsrubriker snabbt kan vända sentimentet, något marknaden behöver bevaka.

Givet den här försiktigt positiva bilden kan investerare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) överväga att köpa kortfristiga köpoptioner på GBP/USD. En köpoption ger rätt, men inte skyldighet, att köpa till en viss kurs och ger uppsida samtidigt som förlusten begränsas till premien om läget försämras. En bull call spread (köpa en köpoption och sälja en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden) med sikte på 1,3000 kan minska startkostnaden.

Tekniska nivåer och möjligheter att skydda portföljen

Riskviljan får också stöd av förra veckans brittiska inflationssiffror, där KPI (konsumentprisindex, ett mått på prisökningar för hushållens varor och tjänster) föll till 1,9% och därmed under Bank of Englands mål. Det kan peka mot framtida räntesänkningar, men marknaden tolkar det nu som tecken på en mjuk inbromsning i ekonomin. Historiskt kan valutor stärkas tidigt i en period med räntesänkningar om de globala tillväxtutsikterna samtidigt förbättras.

GBP/USD har återtagit sitt 20-dagars EMA, nu vid 1,2810, vilket pekar på ett skifte i det kortsiktiga momentumet. Nästa motstånd ligger nära 1,2920, en viktig vändnivå tidigare under kvartalet. Om paret inte håller sig över 20-dagars EMA syns nästa stöd (nivå där nedgång ofta bromsar) runt 1,2750.

När marknadens svängningar har minskat finns också ett läge att använda optioner som billig säkring. Implicerad volatilitet (marknadens prissatta förväntan om framtida prisrörelser) i japanska yenen har fallit till den lägsta nivån på över ett år, vilket gör säljoptioner på USD/JPY intressanta som skydd mot en snabb vändning till riskaversion. En säljoption ger rätt att sälja till en viss kurs och kan ge ett kostnadseffektivt skydd om geopolitiska nyheter skulle slå negativt.