GBP/JPY var nästan oförändrat på onsdagen och handlades nära mitten av intervallet från de senaste tre veckorna och några pips (mycket små prissteg i valutahandel) under 213,00. Ett större än väntat fall i brittisk inflation i april försvagade pundet, medan yenen fortsatt pressades av skillnaden mellan japanska och amerikanska räntor (räntegap som styr kapitalflöden) samt av inflationsrisker kopplade till energipriser.
Brittisk KPI-inflation (konsumentprisindex, ett mått på prisökningstakten för hushållens varor och tjänster) sjönk till 2,8 procent i årstakt i april från 3,3 procent i mars, under prognosen på 3 procent. Kärn-KPI (inflation rensad från mer volatila delar som energi och livsmedel) föll till 2,5 procent från 3,1 procent, också under konsensus på 2,6 procent.
Överraskning i brittisk inflation och marknadsreaktion
Brittiska PPI-siffror (producentprisindex, som mäter prisförändringar tidigare i leverantörskedjan) var starkare. Insatspriserna (kostnader för råvaror och inköp till produktion) steg till 7,7 procent i årstakt, den högsta nivån på mer än tre år. Utpriserna (priser från producentledet ut mot kund) steg mindre än insatskostnaderna.
Marknaden tolkade siffrorna som stöd för att Bank of England lämnar räntan oförändrad i juni, och pundet föll något mot andra större valutor. Yenen förblev svag på grund av den stora skillnaden mellan räntor på amerikanska statsobligationer och japanska statsobligationer, vilket gynnar så kallade carry trades (strategi där man lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en med högre ränta).
USA:s finansminister Scott Bessent uppmanade japanska företrädare att undanröja politiska hinder så att Bank of Japan kan strama åt penningpolitiken (höja räntan eller minska stimulanser) för att stödja yenen.
Carry trade och interventionsrisk
I valutaparet är den svaga yenen fortfarande den dominerande kraften. Carry trade är fortsatt attraktiv, eftersom Bank of Englands styrränta ligger på 4,75 procent medan Bank of Japans ränta bara är 0,25 procent. Den här ränteskillnaden på nära 4,5 procent gör att många säljer yen för att finansiera köp av valutor med högre ränta, som pundet.
Samtidigt finns risken för intervention (när en centralbank eller myndigheter köper/säljer valuta för att påverka kursen). Efter att japanska myndigheter ingrep flera gånger 2024 för att stödja yenen kan en snabb uppgång i GBP/JPY mot 220,00 utlösa en liknande reaktion. Handlare kan överväga att köpa JPY-köpoptioner (rätt att köpa yen till ett visst pris) långt utanför aktuell kursnivå som ett billigare skydd mot en plötslig och kraftig vändning.
