GBP/USD handlades i ett snävt intervall under onsdagens asiatiska handel efter en sen rekyl från nivån 1,3500, den lägsta på nära två veckor. Paret höll sig under 1,3550 och var fortsatt pressat.
Pundet tyngdes av politisk oro i Storbritannien sedan över 80 Labour-ledamöter i parlamentet uppmanat premiärminister Keir Starmer att avgå efter svaga resultat i lokalvalen. Dollarn låg kvar nära en drygt veckohögsta efter att amerikanska inflationssiffror stärkt förväntningarna om en räntehöjning från Federal Reserve (USA:s centralbank).
På tisdagen föll GBP/USD omkring 0,7 procent, från nära 1,3650 till ett test av 1,3500, innan paret återhämtade sig till runt 1,3540. Rörelsen placerade paret nära den nedre delen av det senaste flerdagarsintervallet (ett prisområde där kursen pendlat fram och tillbaka).
Uppgifter pekade också på att fler än 70 Labour-ledamöter offentligt uppmanat Starmer att kliva åt sidan, vilket ökade osäkerheten på marknaden. Brittiska statsobligationer (gilts) pressades ned i pris, vilket innebär att räntan steg. Räntan på 30-åringen nådde kortvarigt 5,81 procent, den högsta nivån sedan 1998.
Fokus riktas nu mot Bank of England-ledamoten Catherine Mann, som sagt att hon skulle rösta för att höja styrräntan (Bank Rate, centralbankens viktigaste ränta) om inflationsförväntningarna ligger kvar på höga nivåer in i 2027. Bank of England räknar med att inflationen överstiger 5 procent i år, medan preliminär BNP för första kvartalet väntas landa på 0,6 procent jämfört med föregående kvartal.
Med dollarns nuvarande styrka bedöms pundet som sårbart. En nyckelfaktor är ränteskillnaden (skillnaden i styrräntor mellan länder), där Federal Reserve ligger på 5,00 procent medan Bank of England är på 4,75 procent. Denna skillnad fortsätter att locka kapital till dollarplaceringar (tillgångar prissatta i dollar).
Storbritanniens ekonomiska läge ger få skäl till optimism för pundet de kommande veckorna. Nya siffror visar att inflationen biter sig fast på 2,8 procent, fortfarande tydligt över Bank of Englands mål på 2 procent. Det tvingar centralbanken att hålla en stram penningpolitik (höga räntor för att dämpa inflation), vilket i sin tur bromsar tillväxtutsikterna och tynger valutan.
Samtidigt fortsätter USA:s ekonomi att visa motståndskraft, vilket stödjer Fed:s mer åtstramande linje (hawkish, alltså benägen att hålla räntan hög eller höja). Den senaste jobbrapporten, Non-Farm Payrolls (månatlig statistik över antalet jobb utanför jordbrukssektorn), visade en ökning med 210 000 jobb. Förra månadens kärn-PCE-inflation (ett inflationsmått som Fed följer, rensat från mer svängiga priser) låg på 3,1 procent. Den robusta statistiken stärker marknadens bild att Fed kan bli en av de sista stora centralbankerna att sänka räntan.
För derivathandlare (handel med finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) innebär miljön att positioner som tjänar på ett svagare pund fortsatt kan vara relevanta. Ett alternativ är att köpa säljoptioner på GBP/USD (put-optioner: rätten, men inte skyldigheten, att sälja till en bestämd kurs) med lösenpris (strike, den förutbestämda kursen) under 1,2600. Det ger en tydlig riktning mot fortsatt pundsvaghet och begränsar samtidigt risken till optionspremien (kostnaden för optionen).
Ett annat upplägg är att sälja köpoptioner på GBP/USD som ligger utanför pengarna (out-of-the-money: lösenpriset ligger över dagens kurs, så optionen saknar direkt värde), exempelvis med lösenpris kring motståndsnivån 1,2750. Strategin passar dem som bedömer att pundet har begränsad uppsida och sannolikt rör sig sidledes eller sjunker. Målet är att ta in optionspremien när optionens tidsvärde minskar, så länge paret håller sig under det valda lösenpriset.
