Pundet steg 0,25% till omkring 1,3230 mot USA-dollarn i europeisk handel på måndagen och gick starkare än andra stora valutor, när brittisk politik pekade mot kontinuitet i finanspolitiken. Greater Manchesters borgmästare Andy Burnham, som ses som storfavorit att efterträda premiärminister Keir Starmer, lovade att hålla fast vid Labourpartiets valmanifest för 2024. Då inga policyförändringar antyddes, prissatte marknaden en stabilare utveckling för statens upplåningskostnader; räntan på den 10-åriga brittiska statsobligationen (gilt) raderade tidigare uppgångar och sjönk tillbaka till omkring 4,73%.
Fokus riktades även mot penningpolitiken, där handlare letade efter ledtrådar om hur länge Bank of England kommer att hålla styrräntan (Bank Rate) på 3,75%. BoE lämnade räntan oförändrad den här månaden med röstsiffrorna 7–2, och MPC-ledamoten Megan Greene stödde en höjning med hänvisning till risker för andraomgångseffekter i inflationen. USA-dollarn tappade marginellt inför amerikanska sysselsättningsrapporten Nonfarm Payrolls (NFP) för juni som publiceras på torsdag, en central pusselbit för Federal Reserves utsikter, medan CME FedWatch sätter sannolikheten för minst en Fed-räntehöjning i år till nära 80%.
Politisk stabilitet och finanspolitiska utsikter stöttar pundet
Vi ser att det brittiska pundet håller ställningarna tack vare den politiska stabilitet som etablerats sedan parlamentsvalet 2024. Denna finanspolitiska förutsägbarhet ger en stabil grund för valutan och står i kontrast till volatiliteten under tidigare år. Därför är vi mindre oroade för överraskande policyförändringar från den brittiska regeringen som skulle kunna påverka våra positioner på kort sikt.
Bank of Englands policybana förblir dock en nyckelvariabel, där marknaden noggrant bevakar signaler om tidpunkten för ytterligare räntejusteringar från dagens nivå på 4,5%. Den brittiska inflationen, som nyligen föll till 2,1% i den senaste statistiken för maj 2026, stärker argumentet för en avvaktande hållning från centralbanken tills vidare. Det antyder att den implicita volatiliteten i GBP-optioner kan vara för låg, vilket skapar möjligheter för handlare som väntar sig en framtida katalysator.
Policydivergens mellan Fed och BoE och möjligheter i positioneringen
Vårt primära fokus skiftar nu mot USA och den kommande NFP-rapporten för juni, som väntas nästa vecka. En stark siffra, i linje med de positiva överraskningar som ofta sågs under 2024 när utfallet ofta översteg 250 000, skulle förstärka Federal Reserves försiktiga hållning kring räntesänkningar. Detta skulle skapa en betydande motvind för valutaparet GBP/USD.
Denna policydivergens, där Fed förblir mer hökaktig än Bank of England, är det centrala temat vi handlar på. CME FedWatch Tool indikerar att terminsmarknaden prissätter mindre än 30% sannolikhet för en Fed-räntesänkning före fjärde kvartalet. Vi positionerar oss därför för potentiell dollarförstärkning genom att titta på negativa derivatstrukturer, såsom att köpa säljoptioner (puts) i GBP/USD med löptid i slutet av juli.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
