Pundet var stabilt under den nordamerikanska handeln, med GBP/USD på 1,3377 efter att den brittiska KPI-inflationen för juni sjönk till 2,6 procent i årstakt från 2,8 procent, medan kärn-KPI låg kvar på 2,6 procent. Ränteförväntningarna höll sig samtidigt fasta, där marknaden prissatte en 82-procentig sannolikhet för en räntehöjning från Bank of England till mötet den 5 november, enligt Prime Terminal-data. Amerikansk statistik var sparsam, men handlare blickade mot nyanmälda arbetslösa för veckan som slutade den 18 juli, liksom S&P:s preliminära PMI:er och Federal Reserves räntebesked nästa vecka. Penningmarknaden satte sannolikheten för oförändrad ränta vid mötet den 29 juli till 65 procent, ned från 78 procent dagen innan, även det enligt Prime Terminal.
Energi och geopolitik ökade volatiliteten: WTI steg med mer än 2,5 procent till 86,70 dollar, och bensinpriserna var upp nära 24 procent hittills i juli, men fortfarande under 90-dollarsnivån som ses som WTI:s golv från juni. I diagrammen handlades GBP/USD kring 1,3375 och låg fortsatt under 50-, 100- och 200-dagars glidande medelvärden, samlade vid 1,3464, 1,3468 och 1,3472, samt trendmotstånd vid 1,3476. RSI (14) var 50, medan FXS Fed Sentiment Index stod i 128,64.
Positionering för nedgång i pundet och skiftande centralbanksförväntningar
Vi anser att derivathandlare bör positionera sig för en potentiell nedgång i GBP/USD genom att köpa korta säljoptioner (puts) eller använda bear call spreads. Valutaparet möter för närvarande ett tydligt motstånd under sina viktiga glidande medelvärden mellan 1,3464 och 1,3472. Historiskt, när pundet inte lyckas bryta dessa tekniska tak samtidigt som momentumindikatorer är neutrala, tenderar spotpriset att glida tillbaka mot de senaste bottnarna.
Inför Federal Reserves räntebesked den 29 juli bör vi noga följa skiftande sentiment i räntefutures. Den marknadsimplikerade sannolikheten för att Fed lämnar räntan oförändrad har snabbt fallit till 65 procent från 78 procent, vilket signalerar att handlare förbereder sig för en mer aktiv centralbank. Vi kan dra nytta av denna volatilitet genom att handla korta räntefutures eller sätta upp kalender-spreads för att fånga plötsliga omprissättningar av ränteförväntningarna.
Energi-volatilitet, optionsstrategier och pundhedgar
Den plötsliga uppgången i WTI-olja till 86,70 dollar till följd av eskalerande spänningar i Mellanöstern innebär att vi måste förbereda oss för en uppgång i volatiliteten på energimarknaden. Implicit volatilitet i oljeoptioner stiger historiskt med 15 till 25 procent under perioder med aktiva militära hot nära viktiga sjöfartsleder. För att dra nytta av denna riskpremie rekommenderar vi att köpa köpoptioner (calls) utanför pengarna på råolja eller använda långa straddles för att tjäna på stora prisrörelser.
Även om en svalare brittisk inflation på 2,6 procent ger de inhemska beslutsfattarna visst andrum, prissätter marknaden fortfarande en 82-procentig sannolikhet för en räntehöjning från Bank of England i november. Vi rekommenderar att säkra eventuella långa exponeringar i pund med veckovisa säljoptioner för att skydda mot en plötslig nedgång. Tidigare energichocker har visat att snabbt stigande oljepriser sätter hård press på den brittiska ekonomin, vilket lätt kan tynga pundet om oljan åter kliver över 90-dollarsnivån.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
