Sterling faller på brittisk svaghet och amerikansk styrka
Sterling försvagades mot USA-dollarn efter att brittisk statistik visade att BNP krympte med 0,1 procent i april, vilket vände uppgången på 0,3 procent i mars. GBP/USD var i stort sett oförändrad kring 1,3413, medan Dollarindex låg kvar på 99,68. Riskaptiten förbättrades efter uppgifter om att Washington och Teheran närmar sig en överenskommelse som västerländska medier uppgav skulle kunna undertecknas i Genève mellan den 15 och 17 juni, även om iransknärstående medier rapporterade dementier; senare citerade Al Arabiya diplomatiska källor som sade att båda sidor uppgett för medlare att de är redo att skriva under. Oljepriserna föll, med WTI ned över 2,20 procent till 84,47 dollar per fat, och ränteförväntningarna justerades när penningmarknaden prisade in 16 punkter av Fed-åtstramning till årsskiftet, ned från 22 punkter dagen innan.
University of Michigans konsumentsentiment i USA steg till 48,9 i juni (preliminärt) från 44,8, medan ettåriga inflationsförväntningar sjönk från 4,8 procent till 4,6 procent. Nästa vecka kommer brittiska inflations- och sysselsättningssiffror inför ett Bank of England-besked där räntan väntas lämnas oförändrad, medan USA-kalendern inkluderar Fed-beslutet och detaljhandelsförsäljningen. Tekniskt handlades GBP/USD nära 1,3411, under 1,3415 och under ett kluster av glidande medelvärden kring 1,3468, med motstånd även nära 1,3562 och RSI (14) strax under 50.
Fundamental och teknisk prognos för GBP/USD
Givet den brittiska ekonomins nedgång på 0,1 procent i april bedömer vi pundet som fundamentalt svagt mot USA-dollarn. Detta står i kontrast till USA, där färsk statistik som maj månads sysselsättningsrapport (non-farm payrolls) visade en stark ökning på över 200 000 jobb, vilket understryker dollarns relativa styrka. De kommande brittiska inflations- och arbetsmarknadssiffrorna blir viktiga inför Bank of Englands beslut, där vi räknar med oförändrade räntor.
Möjligheten till en USA–Iran-uppgörelse är en tydlig marknadsdrivande faktor som pressar oljepriserna ned mot 84 dollar per fat. Utvecklingen dämpar inflationsoron, vilket syns i att penningmarknaden nu prisar in färre räntehöjningar från Federal Reserve till årets slut. Denna marginellt duvaktiga förskjutning för Fed bedöms dock inte väga upp för den uttalade ekonomiska svagheten från Storbritannien.
Tekniskt handlas GBP/USD med en negativ underton under den viktiga nivån 1,3415, som tidigare fungerade som stöd. Med ett kluster av glidande medelvärden som utgör ett tungt motstånd runt 1,3468 ser vi eventuella uppgångar som möjligheter att initiera korta positioner. Vi tittar därför på att köpa säljoptioner (puts) med lösenpriser under 1,3400 för att dra nytta av ett potentiellt nedställ.
Historisk kontext och handelsstrategi
Historiskt har pundet underpresterat under perioder av ekonomisk stagnation, såsom osäkerheten efter Brexitomröstningen 2016 när Bank of England stod inför ett liknande dilemma med avtagande tillväxt och seg inflation. Vi ser paralleller till den miljön nu, vilket talar för en mer utdragen period av sterling-svaghet. Detta stärker vår syn att den minsta motståndets väg för GBP/USD är nedåt.
Med både Federal Reserve och Bank of England som lämnar räntebesked nästa vecka väntar vi oss en uppgång i implicitet volatilitet. Det gör strategier som att sälja köpoptionsspreadar utanför pengarna attraktiva, eftersom vi kan inkassera premie samtidigt som vi positionerar oss för att paret förblir begränsat under 1,3500. Handlare bör vara flexibla, då rubriker från endera centralbank kan utlösa kraftiga prisrörelser.
