GBP/USD föll för tredje dagen i rad under fredagens asiatiska handel och gled under 1,3200 till den lägsta nivån sedan april. Paret är på väg mot kraftiga veckoförluster, med prisrörelser som fortsatt pekar nedåt efter en veckotopp nära 1,3460.
Pundet fortsatte att tyngas när den inhemska politiska risken bestod efter att Greater Manchesters borgmästare Andy Burnham på fredagen vann ett parlamentsmandat i norra England, vilket öppnar en väg för att utmana premiärminister Keir Starmer. Ränteförväntningarna skiftade också: marknaden drog ned på vadslagningen om mer aggressiva räntehöjningar från Bank of England efter mjukare inflation tidigare i veckan, samtidigt som fredsavtalet mellan USA och Iran minskade rädslan för energichocker och stärkte antagandet att BoE håller räntan oförändrad. Dollarn höll sig nära sin högsta nivå sedan slutet av mars efter att Federal Reserve behållit en mer hökaktig ton och signalerat möjligheten till minst en räntehöjning före årets slut.
Geopolitisk osäkerhet gav ytterligare stöd till USD efter att USA:s vicepresident JD Vance ställde in en planerad Schweizresa för Iran-samtal och hänvisade till att mötet ännu inte var slutgiltigt. Israelska flyganfall i Libanon ökade också tvivlen kring USA–Iran-avtalet, samtidigt som fokus nu riktas mot brittisk månadsstatistik över detaljhandelsförsäljningen som nästa katalysator.
Politisk instabilitet och penningpolitisk divergens pressar pundet
Givet den ihållande svagheten i GBP/USD bedömer vi att den minsta motståndets väg är nedåt de kommande veckorna. Den politiska turbulensen i Storbritannien är en viktig faktor, där nya YouGov-mätningar visar att premiärminister Starmers godkännandesiffror fallit till en ny bottennivå på 28% i samband med ledarskapsutmaningen. Denna instabilitet gör det svårt att bygga ett långsiktigt positivt case för det brittiska pundet.
Divergensen i centralbankernas politik blir allt tydligare och talar för ett svagare pund. Med den senaste statistiken från ONS som visar att inflationen i Storbritannien sjönk till 2,1% väntas Bank of England ligga stilla, medan CME FedWatch-verktyget nu indikerar en sannolikhet på över 70% för en Fed-höjning till september. Denna räntedifferens lär fortsätta locka kapital till den amerikanska dollarn.
Baisse-strategier och geopolitisk risk gynnar USD
För derivathandlare innebär detta läge att köp av säljoptioner (puts) i GBP/USD kan vara en klok strategi för att dra nytta av fortsatt nedsida. Optionsmarknaden speglar redan detta, där riskreversaler på en månads sikt visar en tydlig och växande preferens för puts framför calls. Eventuella kortsiktiga uppstudsar mot området kring 1,3250 bör ses som ett tillfälle att initiera nya baissepositioner.
Geopolitiska spänningar stärker också dollarns status som trygg hamn, vilket adderar ytterligare press på pund/dollar. CBOE:s volatilitetsindex (VIX) har stigit över 15% i veckan till över 19, vilket speglar ökande marknadsoro kring USA–Iran-avtalet och israeliska militära åtgärder. Så länge denna osäkerhet består lär dollarn förbli väl understödd.
Vi bevakar nu ett avgörande brott ned under 1,3150, vilket kan öppna för ett test av det viktiga psykologiska stödet vid 1,3000. De kommande siffrorna för brittisk detaljhandelsförsäljning blir nästa stora katalysator för paret. En svag siffra skulle förstärka den negativa bilden och sannolikt accelerera nedgången.
