Pundet försvagades mot USA-dollarn på tisdagen när marknaden prisade om risk efter nya amerikanska militära insatser i södra Iran och förnyad oro kring om vapenvilan följs i Hormozgan. GBP/USD handlades kring 1,3444, ned nära 0,43% för dagen. Irans utrikesdepartement anklagade Washington för att bryta vapenvilan och sade att Teheran kommer att svara, medan iranska statsmedier rapporterade att parlamentets talman och chefsförhandlare Mohammad Bagher Ghalibaf hade återvänt till Teheran efter samtal med qatariska företrädare i Doha. Det håller diplomatin vid liv men dämpar förväntningarna om ett snabbt slut på konflikten.
Dollarn höll sig starkare när osäkerheten ökade efterfrågan på dollarn. USA:s dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) låg runt 99,18, upp nära 0,21%. Rapporteringen om förhandlingar kretsade kring frysta tillgångar: Iran uppgavs vilja få cirka 24 miljarder dollar i tillgångar frigjorda, där minst hälften ska släppas direkt när ett avtal offentliggörs. Dollarn fick också stöd av förväntningar om en mer stram amerikansk centralbank, eftersom inflationen fortfarande ligger över målet på 2%. Samtidigt bidrar störningar på oljemarknaden i Hormuzsundet (en smal och strategiskt viktig farled) till högre oljepriser och därmed inflationstryck. I Storbritannien har svagare statistik pressat ned räntan på statsobligationer (gilt, brittiska statsobligationer), vilket minskat marknadens prissättning av kommande räntehöjningar från Bank of England, även om marknaden fortfarande räknar med en stramare linje framöver. Det amerikanska konsumentförtroendet från Conference Board (ett index som mäter hushållens syn på ekonomin) sjönk till 93,1 i maj från 93,8. Handlare inväntar torsdagens amerikanska PCE-inflationsrapport (Personal Consumption Expenditures, centralbankens föredragna inflationsmått).
—
Olika centralbankslinjer och inflationsbilden
Den växande skillnaden mellan Federal Reserves och Bank of Englands linjer ses nu som den viktigaste möjligheten. Den senaste amerikanska inflationen ligger fortfarande över målet, på 3,1%, vilket stärker bilden av att Fed kan höja styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) ytterligare före årets slut. Samtidigt har inflationen i Storbritannien dämpats till 2,3%, vilket ger Bank of England skäl att avvakta med fler höjningar.
Den upptrappade konflikten mellan USA och Iran driver handlare mot den säkrare dollarn, en typisk reaktion vid global osäkerhet. Historiskt leder hot mot Hormuzsundet, en flaskhals för ungefär 20% av världens oljetransporter, till att energipriserna stiger snabbt. Det stärker dollarn både genom “trygg hamn”-flöden (kapital som söker sig till tillgångar som uppfattas som säkrare) och genom att det ökar inflationstrycket som Fed försöker få ned.
Strategi och marknadsfokus
Mot den bakgrunden tittar vi på att köpa säljoptioner i GBP/USD (put-optioner, ett kontrakt som ger rätt att sälja till ett förutbestämt pris) med löptid på en till två månader. Strategin kan ge vinst om pundet faller, samtidigt som den maximala förlusten begränsas till optionspremien (priset man betalar för optionen). Det geopolitiska läget ökar också volatiliteten (hur kraftigt priser rör sig), vilket talar för större svängningar framöver.
