Sterling försvagades mot yenen i europeisk handel på fredagen, då den japanska valutan utvecklades starkare på förväntningar om att Bank of Japan kan höja räntan vid sitt möte i september. Reuters citerade tre källor som uppgav att BoJ kan agera redan i september och kan strama åt mer aggressivt än den nuvarande takten på cirka två gånger per år. BoJ:s sammanställning av synpunkter från julimötet visade att en majoritet av ledamöterna förordade en bana med högre ränta efter att ha lämnat räntan oförändrad på 1 %.
Marknaden inväntar även signaler från Japans finansministerium om eventuell ytterligare gemensam USA–Japan-intervention för att dämpa alltför kraftiga valutakast, efter att koordinerade åtgärder i slutet av juli gav stöd åt yenen. I Storbritannien riktas fokus nu mot arbetsmarknadsdata för tremånadersperioden till juni samt inflationssiffror (KPI) för juli som publiceras nästa vecka, när handlare bedömer Bank of Englands strategi. Nuvarande prissättning indikerar ingen BoE-höjning i närtid, medan ramverket siktar på KPI-inflation kring 2 %, och Bank Rate refereras till 3,75 % till och med 2026 under antagandet om oförändrade energipriser.
Rekommendationer för handel i GBP/JPY i ljuset av policydivergens
Vi rekommenderar att derivathandlare positionerar sig för en svagare GBP/JPY under de kommande veckorna genom att använda bear put spreads eller gå kort i terminskontrakt. Denna negativa bias drivs av den växande policydivergensen mellan en hökaktig Bank of Japan och en avkylande brittisk ekonomi. Historiskt, när räntedifferensen mellan dessa två centralbanker minskar, tenderar detta valutakors att drabbas av skarpa nedåtkorrigeringar.
Bank of Japans styrränta, som för närvarande ligger på 1,0 %, bedöms med hög sannolikhet höjas i september, samtidigt som beslutsfattare signalerar mer aggressiva höjningar framöver. Vi bör blicka tillbaka på den dramatiska short squeeze i yenen i augusti 2024, som utlöste en kraftig positionsavveckling och fick GBP/JPY att falla med över 10 % på bara några veckor, som en mall för hur snabbt detta valutapar kan röra sig nedåt. Givet att finansministeriet fortsatt är berett att intervenera för att stödja yenen, erbjuder köp av out-of-the-money säljoptioner i GBP/JPY en attraktiv risk/avkastningsprofil.
Makroutsikter för Storbritannien och riskspecificerade hedgestrategier
På den brittiska sidan väntar vi oss att pundet möter ett uthålligt nedåtryck när Bank of England håller Bank Rate oförändrad på 3,75 % under resten av 2026. Färsk data visar att löneökningstakten i Storbritannien dämpas och att slack på arbetsmarknaden ökar, vilket kraftigt begränsar utrymmet för hökaktiga överraskningar. Genom att använda optionsstrategier i stället för spot-/kontanthandel kan vi dra nytta av denna stagnerande brittiska bild samtidigt som vi tydligt avgränsar maximal risk mot plötslig marknadsvolatilitet.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
