Sterling steg 0,20 % mot USA-dollarn på fredagen när dollarn backade efter att ha nått årshögsta, samtidigt som penningmarknaderna skiftade mot en mindre hökaktig syn på Federal Reserve – trots att beslutsfattare upprepade att inflationen fortsatt står i fokus. GBP/USD handlades vid 1,3217 efter att ha noterat en dagslägsta på 1,3180, vilket förlängde uppgången till en andra session i rad och tog paret tillbaka över 1,3200.
Uppstudsen gjorde att paret var på plus i veckografen, även om den bredare nedåttrenden fortfarande beskrevs som intakt, med årslägsta vid 1,3140 i närheten. På annat håll rapporterades oljepriserna ha återvänt till nivåer från före kriget. I korskurser var GBP/JPY stabilt kring mitten av 213,00 i den tidiga europeiska handeln, med små rörelser mellan upp- och nedgångar och i stort sett oförändrat för dagen.
Policydivergens driver pundets bredare svaghet
Vi ser det brittiska pundet försöka sig på en mindre rekyl, i linje med tidigare tillfällen då en stark dollaruppgång tagit en kort paus. Med en nuvarande nivå runt 1,2550 mot dollarn framstår denna lilla uppgång mer som en tillfällig korrigering än ett skifte i den underliggande trenden. Det breda baisse-sentiment som präglat marknaden i månader ligger fortsatt fast.
Denne fundamentala svaghet i pundet drivs av policydivergensen mellan Bank of England (BoE) och USA:s centralbank Federal Reserve. Efter att brittisk inflation nyligen fallit till 2,3 % överväger BoE öppet räntesänkningar för att stimulera en trög tillväxt. I USA, där inflationen visar sig mer seglivad, talar mycket för att Fed håller räntan högre under längre tid.
Utsikter för derivathandlare och korskurser
För derivathandlare innebär denna kortvariga styrka i pundet ett attraktivt tillfälle att positionera sig för vidare nedsida. Vi bedömer att köp av säljoptioner (puts) i GBP/USD med lösenpriser runt 1,2400 eller 1,2350 för de kommande veckorna erbjuder ett sätt att dra nytta av en väntad återgång i nedtrenden med definierad risk. Strategin bygger på synen att den nuvarande uppgången sannolikt tappar fart när centralbankernas inriktning glider isär ytterligare.
Historiskt föregår sådana kortlivade uppgångar i en fallande marknad ofta en rörelse mot nya bottnar, som när pundet föll under 1,2000 i slutet av 2022 efter en liknande falsk gryning. Cboe Sterling Volatility Index (BPVIX) ligger fortsatt förhöjt, vilket indikerar att marknaden fortfarande prissätter betydande kurssvängningar. Det gör optioner till ett ändamålsenligt verktyg för att hantera den väntade ryckigheten.
Mot japanska yen är läget dock annorlunda, och vi skulle inte rekommendera att ta en negativ position i pundet. Den stora räntedifferensen mellan Storbritannien och Japan fortsätter att stödja GBP/JPY via så kallad carry trade. Därför väntas eventuell pundsvaghet bli betydligt mer tydlig mot den högavkastande USA-dollarn.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
