Bank of Canadas protokoll från räntebeslutet den 15 juli, som publicerades strax före Federal Reserves besked, beskrev ett möte som hölls mellan den 7 och 15 juli där beslutsfattarna räknade med att inflationen skulle lätta till omkring 2,5% under årets andra hälft, under förutsättning att råoljepriserna sjönk, samtidigt som styrräntan lämnades kvar på 2,25%. De enades om att se igenom direkta effekter från energipriser, men att agera om andrahandseffekter uppstod – en hållning som formulerades innan Brent föll 16% på tre handelsdagar, den kraftigaste sviten sedan 2020, för att därefter studsa mer än 4% på onsdagen. USD/CAD var i stort sett oförändrad och höll sig inom ett intervall på cirka 30 punkter strax under 1,4100, samtidigt som bankens växelkursantagande om ungefär 0,71 amerikanska dollar per kanadadollar redan uppnåddes i spotmarknaden.
Protokollet pekade ut två huvudrisker: högre inflation kopplad till kriget och svagare tillväxt till följd av amerikansk handelspolitik; fem dagar efter beslutet införde Washington 50-procentiga tullar på olika kanadensiska varor. Banken beskrev en ekonomi med nolltillväxt från Q1 2025 till Q1 2026 och en arbetslöshet på 6,5%, samtidigt som man attribuerade kanadadollarns försvagning till en ökande räntedifferens mellan USA och Kanada. Sedan dess har inflationen i juni bromsat till 2,8% och kärnindikatorer sjönk till de lägsta nivåerna på över fem år, i takt med att fokus skiftade mot Fed-beskedet klockan 18:00 GMT och Kanadas BNP-siffra för maj, där en tidig juniuppskattning indikerade 0,1% tillväxt. Bland tekniska nivåer som nämns finns motstånd vid 1,4150 och 1,4250, med stöd vid 50-dagars EMA nära 1,4050, därefter 1,4000 och 200-dagars EMA strax under 1,3900; den dagliga Stochastic RSI låg nära 21.
Riktad tradingutsikt i en miljö av divergerande penningpolitik
Med Federal Reserves räntebesked som kommer i dag rekommenderar vi derivathandlare att positionera sig för en starkare amerikansk dollar mot kanadadollarn under de kommande veckorna. USD/CAD handlas för närvarande strax under den viktiga nivån 1,4100, hårt sammanpressat och redo för ett utbrott. Givet att amerikanska terminsmarknader fortfarande prisar in en hökaktig svansrisk, kommer en positiv överraskning från Fed sannolikt att utlösa en snabb rörelse upp genom det närmaste motståndet.
Fokus bör ligga på den växande räntedifferensen mellan USA och Kanada, som historiskt är den främsta drivkraften för denna växelkurs. När tvåårsspreaden har vidgats över 100 räntepunkter i tidigare marknadscykler har det konsekvent drivit USD/CAD mot flerårshögsta. Med kanadensisk kärninflation som kylts ned till 2,8% och inhemska räntor som har stannat av är den minsta motståndets väg för spreaden att vidgas ytterligare.
Riskhantering och handelsrekommendationer
Derivathandlare bör också säkra sig mot de omedelbara nedåtriskerna för den kanadensiska ekonomin, särskilt de nyligen införda amerikanska 50-procentiga tullarna på kanadensiska varor. Denna handelsschock, i kombination med Brentoljans senaste fall på 16% under tre sessioner, begränsar kraftigt Bank of Canadas möjligheter att höja räntan från nuvarande golv på 2,25%. Vi väntar oss att dessa samverkande tillväxtmotvindar håller kanadadollarn tydligt nedpressad nära nivån 71 amerikanska cent.
Vi rekommenderar att köpa kortfristiga USD/CAD-köpoptioner för att fånga en potentiell rörelse mot årshögsta vid 1,4250. Det 50-dagars exponentiella glidande medelvärdet strax under 1,4050 har utgjort ett tillförlitligt stöd hela månaden och fungerar som vår ogiltigförklaringsnivå för hausseartade upplägg. Att behålla strategier med lång volatilitet eller call-spreadar gör det möjligt att dra nytta av denna policydivergens samtidigt som man skyddar sig mot plötsliga svängningar på oljemarknaden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
