Australiens konsumentprisindex (KPI), som mäter prisutvecklingen för hushållens varor och tjänster, steg med 1,4 procent jämfört med föregående kvartal under första kvartalet. Det var i linje med prognoserna.
Utfallet innebär att konsumentpriserna ökade i den takt marknaden räknade med under kvartalet. Inga ytterligare KPI-siffror eller detaljerad uppdelning (till exempel per varugrupp) ingick i uppdateringen.
Inflationen fortsätter att bita sig fast
Inflationen i första kvartalet landade på 1,4 procent, precis som väntat. Det bekräftar att prisökningarna inte bromsar tillräckligt snabbt. Årstakten ligger nu omkring 5,5 procent, långt över centralbankens mål.
Det sätter Reserve Bank of Australia (RBA, Australiens centralbank) i ett svårt läge och gör räntesänkningar inom den närmaste tiden osannolika. RBA pausade tidigare höjningar när styrräntan (centralbankens ledande ränta) nådde 4,35 procent, men den fortsatt höga inflationen gör att banken lär förbli försiktig. Marknaden räknar därför med ”högre räntor längre”, det vill säga att räntan kan ligga kvar på en hög nivå under en längre period.
För aktörer på räntemarknaden innebär det att sannolikheten för räntesänkningar de kommande sex månaderna har minskat. En möjlig positionering kan vara att sälja terminer på den korta interbankräntan (terminskontrakt som speglar förväntningar på den korta marknadsräntan) för andra halvåret, i tron att penningpolitiken inte lättas. Ett alternativ är köpoptioner (rätten att köpa till ett förutbestämt pris) på treåriga statsobligationsterminer, som kan gynnas om marknadsräntor och därmed avkastningskrav (yield) förblir höga.
Australiska dollarn kan få stöd av siffran, eftersom högre räntor ofta lockar utländskt kapital. När bytesförhållandet (terms of trade, relationen mellan export- och importpriser) är starkt ger en fast räntebild en stabil grund för valutan. Derivatstrategier kan vara att köpa köpoptioner i AUD/USD för att dra nytta av en möjlig uppgång, eller att sälja säljoptioner långt utanför aktuell kurs (out-of-the-money, låg sannolikhet att utnyttjas) för att ta in premie.
Utsikter för börsvolatilitet
Miljön är motvind för aktiemarknaden, eftersom höga lånekostnader kan pressa vinsterna. Tidigare har ASX 200 varit känsligt för räntebesked, där tillväxt- och teknikbolag brukar påverkas mest. Ett sätt att skydda portföljen kan vara att köpa säljoptioner på XJO-index (optionskontrakt som ger skydd vid fallande börs) inför de närmaste veckorna.
Eftersom inflationssiffran inte överraskade är den omedelbara marknadsrörelsen troligen redan avklarad. Samtidigt finns osäkerheten kvar, vilket gör att kommande statistik om sysselsättning eller detaljhandel kan få stor betydelse. Det kan tala för optionsstrategier som tar sikte på ett framtida uppsving i volatilitet (svängningar), exempelvis inför nästa RBA-möte.
