Konsekvenser för ECB:s penningpolitik
Februaris siffror för privata lån, med en ökning på 3,0 procent i stället för väntade 3,1 procent, stärker bilden av att ekonomin i eurozonen tappar fart. Det ger Europeiska centralbanken (ECB) mindre skäl att höja räntan ytterligare. Det pekar mot en mjukare linje i penningpolitiken, det vill säga att ECB blir mer benägen att sänka räntan eller låta bli att höja. Den svaga efterfrågan på krediter stämmer med andra färska signaler. Ett tidigt månadsutfall (”preliminär” statistik) för sammansatt inköpschefsindex (PMI, ett stämningsmått i näringslivet) för euroområdet låg på 49,9, vilket fortfarande betyder en liten nedgång i aktiviteten eftersom nivåer under 50 visar minskning. Inflationen i eurozonen har samtidigt fortsatt ned och ligger på 2,4 procent, närmare ECB:s mål. Sammantaget stärker det bilden av att räntesänkningar kan komma längre fram. På räntemarknaden talar detta för att avkastningen på obligationer kan sjunka. Ett sätt att ta position är att köpa terminskontrakt (standardiserade kontrakt om framtida köp/sälj) på till exempel tyska statsobligationer, som Euro-Bund, som brukar stiga i pris när tyska obligationsräntor faller. Det blir i praktiken en satsning på att marknaden räknar med tidigare räntesänkningar från ECB. På valutamarknaden kan en mjukare ECB, särskilt om USA:s centralbank Federal Reserve håller räntan still, tala för en svagare euro. En möjlig strategi är att köpa säljoptioner (putoptioner, en rätt att sälja till ett visst pris) på EUR/USD för att tjäna på en nedgång i växelkursen, med i förväg känd risk genom den premie man betalar.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
