Drivkrafter på yenmarknaden
Vid tidpunkten för publicering var USD/JPY upp 0,30% för dagen till 158,35. Yenen är en av världens mest handlade valutor och dess värde påverkas av Japans ekonomiska utveckling, Bank of Japans (BoJ) penningpolitik (hur centralbanken styr räntor och likviditet), skillnaden mellan japanska och amerikanska obligationsräntor (räntan på långfristiga statsobligationer) samt marknadens riskaptit (om investerare söker risk eller trygghet). BoJ har ansvar för stabilitet i valutan och har ibland gått in på valutamarknaden, det vill säga köpt eller sålt valuta för att påverka växelkursen, för att försvaga yenen. Det sker dock sällan eftersom det kan skapa politiska spänningar med stora handelspartner. En mycket expansiv penningpolitik mellan 2013 och 2024 – låga räntor och stora köp av värdepapper – pressade yenen, medan en försiktig ”normalisering” under 2024 och räntesänkningar i andra länder har minskat skillnaden i 10-årsräntor mellan USA och Japan. Yenen ses ofta som en så kallad säker hamn, vilket betyder att den brukar stärkas när finansmarknaderna är oroliga.Konsekvenser för volatilitet
Regeringen avser att använda befintliga reservmedel i budgetarna för 2025 och 2026 för att hantera eventuella energiprischocker (snabba och kraftiga prisuppgångar). Det talar för att inga nya stora finanspolitiska stimulanser (ökade offentliga utgifter eller skattesänkningar) är på väg som tydligt skulle ändra utsikterna. Därför väntas yenen fortsatt främst styras av penningpolitik och yttre riskfaktorer, snarare än av statliga utgifter. Med USD/JPY på 158,35 är yenen ovanligt svag i en period av global oro, då den annars brukar fungera som säker hamn. Nivån ligger nära de nivåer där vi såg marknadsingripanden under 2024, vilket höjer risken för att BoJ kan agera. Spänningen mellan yenens roll som säker hamn och räntegapet (skillnaden i räntenivåer) skapar ett känsligt läge. Ur ett penningpolitiskt perspektiv har BoJ sedan 2024 gradvis lagt om sin tidigare mycket expansiva linje, och styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) ligger nu på 0,25%. Samtidigt har USA:s centralbank Federal Reserve sänkt räntan till omkring 3,50%, men ränteskillnaden är fortfarande stor, vilket fortsätter att gynna dollarn. Det förklarar varför yenen förblir svag trots BoJ:s försiktiga åtstramning. Den här kombinationen av geopolitisk osäkerhet, en avvaktande finanspolitik och en pressad valutakurs pekar mot ökad volatilitet (större och snabbare prissvängningar) på marknaden. För derivathandel (handel med kontrakt vars värde följer en underliggande tillgång, som optioner och terminer) kan det innebära att strategier som tjänar på kraftiga rörelser blir mer intressanta de närmaste veckorna.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
