Portugals arbetslöshet sjönk till 5,3 % under andra kvartalet, ned från 6,1 % under föregående period. Utvecklingen pekar på en stramare arbetsmarknad under kvartalet.
Den senaste avläsningen innebär en nedgång med 0,8 procentenheter jämfört med föregående kvartal. Ingen ytterligare uppdelning presenterades i samband med huvudtalen.
Implikationer för penningpolitiken och EUR/USD
Vi ser Portugals överraskande fall i arbetslösheten till 5,3 % som en tydlig signal om inhemsk ekonomisk styrka som sannolikt kommer att påverka Europeiska centralbankens kommande policybeslut. Den strama arbetsmarknaden, tydligt ned från 6,1 % föregående kvartal, kan väcka oro för löne-driven inflation i Sydeuropa. Därför räknar vi med att derivathandlare de närmaste veckorna kommer att skala ned sina positioner som prisar in aggressiva räntesänkningar från ECB.
När den portugisiska ekonomin hettar upp bedöms euron ha förutsättningar att stärkas mot USA-dollarn. Vi rekommenderar att optionshandlare överväger att köpa kortfristiga köpoptioner i EUR/USD för att dra nytta av en möjlig uppåtrörelse. Denna arbetsmarknadsdata, i kombination med att inflationen i euroområdet har legat kvar på en seg nivå runt 2,5 % de senaste månaderna, talar för en ”starkare längre”-euro.
Möjligheter på räntemarknaden och aktiemarknaden
På räntemarknaden väntar vi oss en fortsatt minskning av räntespreaden mellan portugisiska 10-åriga statsobligationer och tyska Bunds. Historiskt har denna spread pressats ned mot 50 räntepunkter under perioder av portugisisk finanspolitisk överprestation. Derivathandlare kan utnyttja detta genom spreadpositioner: lång portugisiska obligationsfutures och kort tyska Bunds.
Stark sysselsättning stärker direkt den inhemska konsumtionen, vilket är tydligt positivt för Portugals ledande PSI-index. Vi rekommenderar att titta på köpoptioner på portugisiska aktier, särskilt inom finans- och utilities-sektorerna som gynnas i en miljö med höga räntor och hög tillväxt. Genom att ta långa positioner i dessa aktiederivat nu kan handlare fånga eftersläpningen innan bolagens Q2-rapporter fullt ut har prisat in den här konjunkturuppgången.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
