Uppfattningarna om krisen i Persiska viken har skiftat under det senaste kvartalet: förhoppningarna om en lösning i slutet av juni har bleknat och status quo ser nu ut att bestå, vilket innebär varaktigt höga energipriser. Tillsammans med en motståndskraftig global tillväxt, understödd av AI-relaterade kapitalinvesteringar, har denna kombination drivit en nylig omprissättning på obligationsmarknaden, där räntorna väntas hålla i sig under fjärde kvartalet. Olja är fortsatt den avgörande svängfaktorn, men i nuläget finns inga tecken på ett avtal mellan USA och Iran.
ECB agerar försiktigt när banken väger varaktigheten i de förhöjda energikostnaderna mot risken för bredare inflation, med ytterligare en räntehöjning på 25 punkter väntad i december. USA:s centralbank Federal Reserve har en längre väg tillbaka till målet och möter dessutom ökad osäkerhet från investeringsboomen, och även där är en höjning på 25 punkter inprisad i december; riskbalansen är lutad uppåt, mer för USA än för euroområdet. Krediter i euro har hittills absorberat den globala bakgrunden, även om en viss spreadvidgning väntas, medan aktier pressades av snabbt stigande räntor under Q3 men ändå gav 3 procents avkastning på Erste Global Index, med energi i täten. Guld hålls tillbaka av höga räntor även om centralbankernas köp fortsatt är starka; dollarn väntas stärkas och den schweizerfrancens senaste milda försvagning mot euron bedöms bestå.
Derivatstrategier i en miljö med ihållande geopolitiska och inflationsrelaterade påtryckningar
Vi föreslår att derivathandlare fokuserar på långa positioner i energikontrakt, då kvarstående spänningar i Persiska viken håller oljepriserna på förhöjda nivåer. Historiskt, när geopolitiska risker i Mellanöstern förblir olösta, har råoljereferenser som Brent ofta legat över 80 dollar per fat – en trend vi bedömer kan bestå in i fjärde kvartalet 2026. Handlare kan använda köpoptioner på oljeterminer för att dra nytta av detta prisgolv, samtidigt som nedsidan begränsas i en volatil marknad.
Med både Federal Reserve och Europeiska centralbanken väntade att höja styrräntorna med 25 punkter i december ser vi korta positioner i terminskontrakt på statsobligationer som särskilt attraktiva. Den amerikanska tioåriga statsräntan har nyligen pendlat runt 4,1–4,3 procent, och vi räknar med att dessa nivåer håller i sig eller stiger ytterligare. Att köpa säljoptioner på obligationsnära ETF:er är ett praktiskt sätt att positionera sig för en utdragen miljö med höga räntor.
Aktier, valutor och råvaror: taktiska rekommendationer
Inom aktiederivat rekommenderar vi att fokusera på positiva strategier i teknologisektorn, i synnerhet via köpoptioner på AI-relaterade index. Sektorns tillväxt stöds av en massiv våg av kapitalutgifter, där ledande teknikbolag sammantaget investerar över 100 miljarder dollar årligen i AI-infrastruktur. Vanliga köpoptioner eller bull call spreads gör det möjligt att fånga den starka efterfrågan på teknik utan att betala för mycket i premie.
För valuta- och råvaruhandlare föredrar vi att köpa köpoptioner på amerikanska dollarn mot euron och schweizerfrancen, givet den större potentialen för ytterligare räntehöjningar i USA. Samtidigt möter guld kraftigt motstånd från dessa höga räntenivåer, vilket gör bear put spreads på guldterminer till ett intressant upplägg för de kommande veckorna. Historiskt har guldpriser haft svårt att upprätthålla uppåtmomentum när realräntorna ligger högt, vilket begränsar metallens kortsiktiga uppsida.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
