Ökade utbudsrisker
År 2025 importerade EU nästan 38 miljarder kubikmeter (bcm, en volymenhet för gas) naturgas och LNG från Ryssland, motsvarande 12% av EU:s totala import av gas och LNG. Det omfattade 20 bcm LNG och 18 bcm gas i rörledning via Turkstream (en rörledning som transporterar gas från Ryssland via Turkiet till Europa). LNG-utbudet är en huvudrisk eftersom flexibla laster (fartygslaster som kan styras om till andra köpare och hamnar) kan vara svåra att ersätta när den globala marknaden är ansträngd. Cirka 110 bcm per år av utbudet från Persiska viken påverkas nu, vilket minskar alternativen för Europa och kan lyfta TTF på kort sikt (TTF är den nederländska handelsplatsen och riktpriset för europeisk gas). Riskerna för ett tydligt prisuppställ på europeisk naturgas ökar. Hotet från Ryssland att styra om leveranser bort från EU kommer när den globala LNG-marknaden redan är pressad av fortsatta störningar i Persiska viken. Nederländska TTF-terminer för närmaste förfall (terminer är avtal om köp/försäljning till ett bestämt pris vid ett framtida datum) har redan stigit över 55 euro per MWh (megawattimme, ett energimått) på nyheten. Oro för utbudet förstärks av låga lager. Data från Gas Infrastructure Europe visar att lagren nu är 29,5% fyllda, påtagligt likt nivån i början av 2022. Den strama situationen då föregick en period med kraftiga prislyft.Utsikter för marknadens svängningar
Ett potentiellt bortfall är viktigt, eftersom EU importerade nästan 38 bcm från Ryssland 2025. Att ersätta 18 bcm rörledningsgas är svårt, men den största pressen gäller 20 bcm LNG. Att förlora den volymen i en global marknad som redan saknar 110 bcm per år från Persiska viken kan ge ett hårt pristryck för köpare. På derivatmarknaden (handel med kontrakt vars värde följer ett underliggande pris, som gas) talar detta för större svängningar och en uppåtrisk för TTF de närmaste veckorna. Implicit volatilitet (marknadens inprisade förväntan om framtida svängningar, ofta härledd från optionspriser) i korta optioner stiger, vilket gör köp av köpoptioner eller så kallade call-spreadar (en strategi där man köper en köpoption och säljer en annan med högre lösenpris för att sänka kostnaden) intressanta för att fånga ett möjligt prislyft. I början av mars 2022, med liknande drivkrafter, steg priserna från runt 80 euro/MWh till över 200 euro/MWh på bara några dagar.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
