En starkare amerikansk jobbrapport än väntat nollställde marknadens prissättning av penningpolitiken och tyngde riskfyllda tillgångar. Sannolikheten för en räntehöjning i september steg till 60%, vilket räckte för att sätta press på aktier och krypto, även om nivån fortsatt låg under två tredjedelar. Den inledande nedgången var bred, men ledarskapsmönstren var ojämna, där tech stod emot på fredagen trots högre amerikanska statspappersräntor.
Fokus skiftade mot marknadsbredd och korsvisa tillgångsreaktioner snarare än enbart rubriksiffran. Arbetsmarknaden beskrevs som stabil, med timlöner som höll uppe, samtidigt som högre energipriser bedömdes sippra igenom i ekonomin och hålla inflationsriskerna i fokus, vilket stärker Federal Reserves incitament att strama åt. I handeln pekades ES och BTC ut som mer benägna att falla än NQ, medan guld inte förmådde förlänga den tidiga nedgången bortom den första timmen; Russell 2000 beskrevs som motståndskraftigt sedan onsdagen.
Styrka i arbetsmarknaden och förväntningar om Fed-höjning
Vi fick just en stor överraskning i jobbrapporten för augusti, som visade att ekonomin skapade robusta 215 000 jobb, jämfört med konsensus på 145 000. Denna plötsliga styrka på arbetsmarknaden har lyft sannolikheten för en Fed-räntehöjning i september till 60%, en kraftig uppgång från tidigare i veckan. Derivathandlare måste snabbt anpassa sig till en marknad som diskonterar en betydligt stramare penningpolitik de kommande veckorna.
Med WTI-oljan på väg tillbaka mot 85 dollar per fat till följd av stramare geopolitiska regler för tankfartyg, blir energidriven inflation en seglivad realitet. Vi räknar med att de stigande bränslekostnaderna filtrerar genom ekonomin och håller Federal Reserve starkt motiverad att höja räntan. Handlare bör förbereda sig genom att använda optioner för att hedga mot mer ihållande inflationstryck.
Reaktioner mellan tillgångsslag och handelsstrategier
Intressant nog har Russell 2000-indexet visat anmärkningsvärd motståndskraft under de senaste handelsdagarna och vägrat bryta ned trots stigande statspappersräntor. Samtidigt tog S&P 500-terminer och bitcoin de hårdaste smällarna, medan Nasdaq lyckades leda och hålla ställningarna. Under de kommande veckorna rekommenderar vi att gynna relativ styrka i småbolag och tech framför breda indexblankningar.
Guld visade sig också svårt att blanka på fredagen, då det initiala fallet snabbt mötte köpare och stabiliserades. Vi avråder från att jaga aggressiva blankningar i ädelmetaller just nu, eftersom de agerar som en motståndskraftig hedge. I stället bör fokus ligga på taktiska spreadaffärer som utnyttjar den tydliga divergensen mellan motståndskraftiga sektorer och sårbara.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
