USA:s kärn-KPI (Konsumentprisindex), säsongsjusterad (rensad för återkommande säsongsmönster), steg till 335,423 i april. Föregående notering var 334,165.
Det innebär en uppgång med 1,258 indexenheter från månaden innan. Statistiken avser kärn-KPI, som exkluderar livsmedel och energi.
Kärninflationen ligger kvar på en hög nivå
Den senaste siffran för kärn-KPI visar att inflationen inte svalnar som väntat, med en månadsuppgång på cirka 0,4 %. Det är högre än marknadens förväntning på 0,3 %, vilket tyder på fortsatt starkt underliggande pristryck. Det ökar sannolikheten att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) skjuter upp planerade räntesänkningar.
Vi bör anpassa positioner i räntederivat (finansiella kontrakt som följer räntor) för en mer hökaktig Fed (en centralbank som prioriterar att bekämpa inflation och därför håller räntan högre). Marknaden prissätter nu snabbt om förväntningarna på räntesänkningar. Enligt Fed funds-terminer (terminskontrakt som speglar marknadens syn på Fed:s styrränta) har sannolikheten för en sänkning i september fallit från över 60 % till under 30 %. Det kan ge lägen att sälja Eurodollar- eller SOFR-terminer (ränte-terminer kopplade till dollarräntor; SOFR är en viktig kort marknadsränta) som tidigare räknat med snabbare lättnader senare i år.
På aktiemarknaden är uthållig inflation en motvind, särskilt för tillväxt- och teknikbolag som påverkas mer när lånekostnaderna stiger. Volatiliteten (prissvängningar) kan öka. Cboe Volatility Index, VIX (ett index som mäter förväntade svängningar i S&P 500), har redan stigit över 15 % till över 17. Skyddsstrategier, som att köpa säljoptioner (puts, ett skydd som ökar i värde om priset faller) på Nasdaq 100-ETF:en QQQ eller S&P 500-ETF:en SPY, framstår som mer motiverade.
Siffran stärker också argumentet för en starkare dollar, när ränteskillnaderna (skillnader i räntenivå mellan länder) ökar mot andra stora ekonomier. Dollarindex, DXY (ett index som visar dollarns värde mot en korg av större valutor), har brutit upp till en sexmånadershögsta, vilket speglar en tydligare skillnad i penningpolitik (centralbankernas ränte- och likviditetsstyrning). Det kan vara aktuellt med långa positioner i dollarn (att gynnas av en starkare dollar) mot exempelvis euro eller yen, via terminer eller optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris).
