Österrikes registrerade arbetslöshet sjönk till 301,7 tusen i maj från 320,3 tusen föregående månad. Nedgången pekar på en stramare arbetsmarknad i början av andra kvartalet.
Samtidigt ligger nivån fortsatt förhöjd sett till de senaste åren, och den senaste månadsförändringen räcker i sig inte för att slå fast en uthållig trend. Kommande data kommer att visa om nedgången speglar säsongsmässiga rekryteringsmönster eller en bredare förbättring i sysselsättningsläget.
Starkare arbetsmarknad och ekonomiska utsikter
Vi ser nedgången i den österrikiska arbetslösheten till 301,7 tusen som ett tydligt tecken på en arbetsmarknad i förstärkning. Denna positiva utveckling talar för ökat konsumentförtroende och högre ekonomisk aktivitet framöver. Vår kortsiktiga syn på den österrikiska ekonomin blir därmed mer positiv de kommande veckorna.
Detta får oss att räkna med en uppgång i det österrikiska börsindexet ATX. Vi överväger att köpa kortfristiga köpoptioner på ATX, eller på stora indexkomponenter som Erste Group Bank, för att dra nytta av den förväntade uppgången. Synen stärks av att eurozonens inköpschefsindex för industrin (Manufacturing PMI) nyligen kom in på 51,2, vilket signalerar fortsatt expansion i regionen för tredje månaden i rad.
Implikationer för penningpolitiken och marknadspositionering
Samtidigt kan stark arbetsmarknadsstatistik, i kombination med att den senaste inflationstakten i eurozonen tickat upp till 2,6 %, få Europeiska centralbanken att skjuta upp planerade räntesänkningar. Följaktligen överväger vi också långa positioner i euron, sannolikt via köpoptioner i EUR/USD. En mer hökaktig ECB-linje skulle sannolikt ge stöd åt valutan.
Vi minns ett liknande mönster 2023, där starka konjunktursignaler ledde till ”högre räntor längre”-penningpolitik, vilket skapade volatilitet i aktier även när valutan stärktes. Därför är vi fortsatt positiva, men använder optioner för att avgränsa risken i indexpositioner. Det gör att vi kan ta del av en uppsida samtidigt som vi skyddar oss mot plötsliga skiften i centralbankens signaler.
