USMCA-granskningsrisken har blivit en kortsiktig motvind för den kanadensiska dollarn, där den planerade genomgången förfaller i dag men allmänt väntas skjutas upp medan USA, Kanada och Mexiko omförhandlar delar av avtalet som ersatte NAFTA. Uppgifter kretsar kring USA:s försök att skärpa skrivningarna om ursprungsregler, och utdragna förhandlingar skulle öka den handelsrelaterade osäkerheten för Kanada och Mexiko.
Mot den bakgrunden pressas CAD också av en stark dollar och en duvaktig Bank of Canada som är beredd att se igenom en inflationsspik. ING:s bedömning är att USD/CAD bör ligga kvar över 1,42, medan riskbalansen lutar mot 1,45 i månader om USMCA-diskussionerna försämras eller om dollarn överreagerar.
Handelsförhandlingar och valutarisker
Givet osäkerheten kring översynen av USMCA-handelsavtalet ser vi nedsidesrisker för den kanadensiska dollarn de kommande veckorna. Kombinationen av risker kopplade till handelsförhandlingar, en stark amerikansk dollar och en duvaktig Bank of Canada skapar en utmanande miljö för “loonie”. Denna samverkan av faktorer talar för att minsta motståndets väg för USD/CAD är uppåt.
Den främsta drivkraften är omförhandlingen av handelsvillkor, där USA tycks driva på för striktare ursprungsregler, särskilt med påverkan på fordonssektorn. Färska data visar att över 75% av Kanadas fordonsexport går till USA, vilket gör att varje störning utgör en betydande ekonomisk risk. Denna handelsrelaterade oro väntas hålla den kanadensiska dollarn på defensiven.
Situationen förstärks av en divergens i centralbankspolitiken. Samtidigt som Kanadas senaste KPI-utfall landade på 2,9% har Bank of Canada signalerat att man avser att se igenom denna inflation, i kontrast till en amerikansk Federal Reserve som håller fast vid en hökaktig linje. Den nuvarande räntedifferensen på 75 punkter till fördel för den amerikanska dollarn ger ett fundamentalt stöd för fortsatt styrka i USD/CAD.
Handelsstrategier och historiskt sammanhang
Därför anser vi att handlare bör överväga positionering för en svagare kanadensisk dollar mot den amerikanska dollarn. Vi ser ett värde i att köpa köpoptioner i USD/CAD, exempelvis med lösen kring 1,43 och förfall i augusti 2026, för att dra nytta av en potentiell rörelse mot 1,45-nivån. Denna strategi erbjuder ett sätt med definierad risk att tjäna på en försämring i handelssamtalen eller om den amerikanska dollarn fortsätter sin breda uppgång.
Historiskt såg vi ett liknande mönster under de ursprungliga NAFTA-omförhandlingarna 2017–2018, där enbart rubrikrisk bidrog till en utdragen uppgång på över 10% i USD/CAD. Detta historiska precedent stödjer synen att icke-ekonomiska faktorer, såsom handelspolitik, kan driva betydande valutaförflyttningar. Handlare kan också använda dessa derivat för att säkra befintlig lång exponering mot kanadensiska tillgångar.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
