De globala marknaderna präglades av ett kraftigt fall i oljan efter tre nätter utan USA–Iran-attacker. WTI för leverans i september föll nära 7,8% under dagen efter att ha avslutat förra veckan drygt 8,5% högre. Priset toppade på 93,50 dollar den 23 juli, backade till cirka 87,70 dollar före helgen och handlades ned till strax över 82 dollar, med mittpunkten av månadens uppgång runt 80,30 dollar. Lägre råolja bidrog till fallande obligationsräntor: den amerikanska tioåringen sjönk fyra punkter till nära 4,63% och tvååringen föll tre punkter till 4,30%, samtidigt som europeiska referensräntor mestadels var 4–7 punkter lägre och den brittiska tioåriga gilten backade sju punkter. Riskaptiten ökade när Europas Stoxx 600 steg omkring 0,7% och USA-terminer lyfte 1,0%–1,6%, medan CXMT rusade över 450% vid sin debut i Shanghai. Guld höll sig över sitt 20-dagars glidande medelvärde nära 4 070 dollar efter en veckouppgång på 1,4%, och silver byggde vidare på förra veckans uppgång kring 5%, var tillfälligt över 60 dollar innan det föll tillbaka mot cirka 59 dollar.
På FX-marknaden handlades euron inom cirka 1,1365–1,1435 dollar, med optionsförfall på 1,3 miljarder euro vid 1,1375 och nära 1,5 miljarder euro vid 1,1400. Pundet återhämtade sig från nära 1,3300 dollar till runt 1,3365, medan USD/CAD rörde sig kring 1,4070–1,4115 kanadadollar och den australiska dollarn försökte återta 0,7000 dollar när optioner på nära 600 miljoner australiska dollar klumpade sig kring 0,7030. USD/JPY lättade genom 163,35 yen men låg kvar nära förra veckans nära 164 yen – den högsta nivån på 40 år – samtidigt som en månads implicita volatilitet steg från cirka 5,9% till runt 6,3%. USD/CNH sjönk till omkring 6,7650 efter att PBOC satte fixingen till 6,7911 yuan mot 6,7939. Tillväxtvalutor leddes förra veckan av colombianska peson (+1,3%), därefter brasilianska realen (nästan +1%), rubeln (+0,60%) och mexikanska peson (nära +0,4%). Rupien steg drygt 0,7% till omkring 95,7840 INR och testade 20-dagars snittet nära 95,81 efter inflöden på omkring 32 miljarder dollar som kopplats till åtgärder med subventionerade räntenivåer. Datat i fokus inkluderar amerikanska varaktiga varor efter maj månads fall på 4,5%, med Boeing-order 121 mot 27 och leveranser 64 mot 60. Kärnorder väntas upp 0,9% efter 1,4%, medan juni månads 1,5% i månatligt snitt under H1 2025 skulle bromsa till cirka 0,9% under H1 2026. USA:s BNP i Q2 väntas på 2,3% i årstakt mot 2,1% i Q1 och GDPNow på 1,7%. Mexikos handelsöverskott ökade från nära 920 miljoner dollar i jan–maj 2025 till 5,77 miljarder dollar i jan–maj 2026 och BNP i Q2 prognostiseras till 0,6% k/k efter -0,6% i Q1. På andra håll steg eurozonens M3 med 3,3% j/j mot 3,0% i maj, Tysklands IFO-affärsklimat ökade till 86,6, Japans producenttjänstepriser sjönk till 3,2% från reviderade 3,4%, och Kinas industrivinster steg 15,1% j/j mot 21,1%.
Marknadsstrategier som svar på volatilitet
Vi bör dra nytta av den kraftiga nedgången i oljepriserna, som fallit nära 8% till omkring 82 dollar per fat, genom att positionera oss för ytterligare nedkylning i inflationsförväntningarna. Historiskt tenderar ett plötsligt veckofall i råolja av den här storleksordningen att pressa ned den amerikanska tioårsräntan med ytterligare 10 till 15 räntepunkter under de efterföljande veckorna. Vi föreslår att köpa kortfristiga köpoptioner på amerikanska statsobligationsproxies för att fånga denna ränterörelse, särskilt när tioårsräntan redan har sjunkit till 4,63%.
Med stora techrapporter från Microsoft, Meta, Apple och AMD senare i veckan räknar vi med förhöjd volatilitet i aktieoptionsmarknaden. Dessa fyra teknikjättar motsvarar över 15% av S&P 500:s totala börsvärde, och historiska data visar att deras rapportveckor kan få Nasdaq att röra sig i snitt 2,5% åt endera håll. Implicit volatilitet för teknikintensiva index prissätter i nuläget denna händelserisk för lågt, vilket gör långa straddles eller strangles på QQQ attraktiva för oss inför onsdag.
Nyckelaffärer på valutamarknaden
På valutamarknaden bör vi fokusera på de stora optionsförfallen som “pinnar” euron nära 1,1400 dollar. Bara i dag förfaller nästan 2,8 miljarder euro i optioner mellan 1,1375 och 1,1400 dollar, vilket håller prisrörelserna hårt inlåsta. Vi rekommenderar att sälja kortfristiga straddles kring lösen 1,1400 för att inkassera premie, eftersom spotkursen med hög sannolikhet förblir förankrad av dessa mycket stora open interest-block.
För den japanska yenen måste vi förbereda oss för potentiella centralbanksåtgärder när valutan svävar runt 163,35 yen, strax ovanför sin 40-årslägsta. Även om Bank of Japan allmänt väntas ligga still har historiska interventioner utlöst plötsliga 300–500 pip-rallyn i yenen inom timmar. Med en månads implicita volatilitet på relativt låga 6,3% erbjuder köp av out-of-the-money säljoptioner i USD/JPY ett billigt skydd mot en plötslig, aggressiv räntehöjning eller valutaintervention.
Slutligen bör vi titta på den australiska dollarn när den har svårt att hålla nivån 0,7000 dollar. Med 600 miljoner australiska dollar i optioner som förfaller vid 0,7030 i dag möter varje utbrottsförsök ett hårt tekniskt motstånd. Vi föredrar att lägga kortfristiga limitorder för att sälja aussien nära 0,7030, med sikte på en rekyl tillbaka mot stödnivån kring 0,6960.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
