Olje- och gaspriserna föll på onsdagen när Iran övervägde ett nytt amerikanskt förslag om att få slut på konflikten. Det ökade förväntningarna om att transporterna genom Hormuzsundet gradvis kan komma i gång igen. Brent handlades som lägst till 96 dollar per fat efter att ha fallit under 100 dollar per fat, samtidigt som europeiska gaspriser också sjönk.

Oljepriset stabiliserades på torsdagsmorgonen kring 100 dollar per fat efter att ha tappat nästan 8 procent i föregående handel. Rörelsen tog delvis tillbaka tidigare uppgångar som drevs av oro för störningar i Mellanöstern.

Detaljer i förslaget och marknadens reaktion

Förslaget beskrivs som ett ensidigt memorandum på en sida som kan leda till en gradvis återöppning av Hormuzsundet och att USA lättar på restriktioner som hindrar tillträde till iranska hamnar. Iran väntas svara via en medlare de närmaste dagarna. Någon uppgörelse finns ännu inte och fortsatta samtal väntas, bland annat om Irans kärnprogram (landets arbete med kärnteknik, som kan användas för energi men också väcker oro för kärnvapen).

De amerikanska oljelagren fortsatte att minska, vilket ökar beroendet av amerikansk tillgång för att kompensera för störda flöden från Mellanöstern. Data från EIA (USA:s energimyndighet) visade att kommersiella råoljelager föll med 2,3 miljoner fat förra veckan, jämfört med API (en branschorganisation som publicerar en egen lagerstatistik) som visade ett fall på 8,1 miljoner fat. Marknaden hade väntat en nedgång på 2,4 miljoner fat.

Den mindre lagerminskningen kom efter ett tydligt fall i exporten, ned 1,7 miljoner fat per dag från veckan innan, efter en rekordhög nivå föregående vecka. Energimarknaderna väntas fortsatt vara mycket känsliga för nyheter om USA och Iran.

Olje- och gaspriserna har fallit kraftigt på förhoppningar om ett nytt avtal mellan USA och Iran som kan öppna Hormuzsundet igen. Brent nådde 96 dollar per fat innan det återhämtade sig mot 100-dollarsnivån. Det visar att marknaden hoppas på en lösning men är fortsatt mycket försiktig.

Optioners volatilitet och konsekvenser för handel

Den här typen av osäkerhet syns tydligt på optionsmarknaden. Optionsmarknaden handlar om kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja en tillgång till ett visst pris. Den inprisade volatiliteten (marknadens förväntan på hur mycket priset kan svänga) väntas därför ligga kvar på en hög nivå. Handlare kan söka upplägg som tjänar på stora rörelser, eftersom ett misslyckat avtal kan skicka upp priserna lika snabbt som ett lyckat avtal pressat ned dem. En rubrik från endera sidan kan lätt ge en rörelse på 5 procent under en enda handelsdag.

De bakomliggande faktorerna pekar fortsatt på en stram marknad, vilket inte bör glömmas. Veckans rapport från EIA visade att de amerikanska råoljelagren minskade med ytterligare 1,4 miljoner fat, i linje med trenden sedan mars. Den här stramheten ger stöd åt priserna om de diplomatiska försöken stannar av.

På utbudssidan bekräftade Opecs (oljekartellen) senaste månadsrapport att produktionen i april låg kvar nära 26,6 miljoner fat per dag, där viktiga medlemsländer höll fast vid sina produktionsneddragningar. Samtidigt visar de senaste siffrorna från CFTC (den amerikanska tillsynsmyndigheten för terminsmarknader) att kapitalförvaltare har minskat sina nettolånga positioner i WTI (amerikansk referensråolja). Nettolång betyder att man totalt sett satsar på uppgång. Det är andra veckan i rad och tyder på ökad försiktighet bland stora spekulanter.

Vi såg en liknande situation i slutet av 2025 när spänningar i Röda havet fick oljepriset att svänga kraftigt innan det lugnade sig efter diplomatiska besked. Det visade hur snabbt en riskpremie (extra pris som speglar risk) kan byggas upp och sedan försvinna. Läget med Iran är liknande, där marknaden väger en negativ diplomatisk utveckling mot ett positivt scenario med begränsat utbud.

Därför bör fokus de kommande veckorna ligga på att hantera risk kring viktiga besked från USA eller Iran. Kort löptid på optioner (kontrakt som snart förfaller) kan ge exponering mot rubrikdrivna rörelser och samtidigt tydligt avgränsa nedsidan. Det kan vara klokt att vara förberedd på en större rörelse åt något håll snarare än att låsa sig vid ett visst utfall i samtalen.