IRNA publicerade huvuddragen i ett samförståndsavtal (MoU) mellan USA och Iran, efter en Bloomberg-rapport om att dokumentet väntas undertecknas i Genève på söndag. Enligt texten gör Iran inget åtagande om att överföra förvaltningen av Hormuzsundet, medan varje framtida administrativ ordning ska hanteras som en regional fråga genom dialog och gemensamt beslutsfattande mellan Teheran och Oman.
Memorandumet innehåller ingen överenskommelse i kärnfrågan, men slår fast att kärntekniska förhandlingar ska inledas inom 60 dagar från undertecknandet. Oljemarknaden reagerade initialt begränsat efter att villkoren offentliggjorts, även om priserna redan hade rört sig på förväntningar kring MoU:t. Vid tidpunkten för rapporteringen var WTI ned 2,65 procent och handlades nära 83,00 dollar.
Marknadsreaktion och osäkerhet
Vi bedömer att det senaste fallet i WTI till 83 dollar redan har prisat in ett bästa tänkbart utfall för samförståndsavtalet mellan USA och Iran. Avtalet skjuter de stora besluten i kärnfrågan och kring Hormuzsundet på framtiden. Avsaknaden av en tydlig slutlig lösning skapar betydande osäkerhet, vilket talar för att nedgången inte är given.
60-dagarsfönstret för kärnsamtal ger en tydlig tidslinje för potentiell marknadsvolatilitet. Vi vill köpa den volatiliteten, eftersom varje rubrik kan ge kraftiga prissvängningar. Vi såg implicita volatiliteten i oljeoptioner stiga med över 25 procent under slutfasen av förhandlingarna inför JCPOA 2015, och vi förväntar oss ett liknande mönster även här.
Marknadsfundamenta och handelsstrategier
Fundamentala data ger inte stöd för en varaktig prisnedgång från dessa nivåer. Nya EIA-rapporter visar att USA:s råoljelager har minskat med över 9 miljoner fat under de senaste tre veckorna, samtidigt som OPEC+ har bekräftat produktionsneddragningar genom tredje kvartalet. Det strama utbudsläget skapar ett tydligt golv under marknaden och begränsar den fortsatta nedsidan.
Vår syn är att optionsstrategier som tjänar på en stor prisrörelse i endera riktningen nu framstår som attraktiva. Vi överväger långa straddles i augusti- och septemberkontrakten för att fånga hela förhandlingsperioden. Det gör att vi kan positionera oss för en snabb rekyl upp om samtalen faller samman, eller ett vidare fall om ett verkligt genombrott sker.
