Stigande oljepriser och ökade spänningar i Persiska viken har lett till en tydligare rörelse i amerikanska räntor än i valuta, där Brent kortvarigt nuddat 80 dollar per fat och gett stöd åt en mer hökaktig Federal Reserve-miljö. Den amerikanska dollarn har hållit sig starkare mot lågavkastande valutor, samtidigt som carry trades i tillväxtmarknader har avvecklats. US Dollar Index (DXY) bedöms ligga kring 101,00, med utrymme att återvända mot 101,50.
Den senaste konfliktpunkten följde rapporter om ett sammanbrott i USA–Iran-förhandlingarna och en eldväxling som fortsatte över natten, inklusive amerikanska militära angrepp mot infrastrukturtarget i norra Irak, beskrivet som den första infrastruktursmällen sedan början av april. Separat visade protokollet från Federal Open Market Committee i juni upp två räntebanor: en senare sänkning om inflationen dämpas, eller en tidigare höjning om inflationen förblir förhöjd. Marknaderna visade begränsad omedelbar reaktion i dollar och amerikanska räntor, vilket antyder att fokus kan skifta till nästa vecka för tydligare Fed-signaler.
Fed-utsikter stärks av oljepriser och inflation
Förhöjda energipriser, där Brentolja nyligen tagit sig över 95 dollar per fat, förstärker Federal Reserves hökaktiga hållning. Förnyade spänningar i Hormuzsundet har drivit upp förväntningarna på korta räntor. Denna miljö ger fundamentalt stöd för en starkare amerikansk dollar.
Den senaste inflationsdatan, som landade på envist höga 3,4% i förra månaden, komplicerar Feds väg mot en mjukare penningpolitik. Fed funds-terminer prissätter nu mindre än 50% sannolikhet för en räntesänkning före årets slut. Vi bedömer att denna dynamik kommer att hålla dollarn väl understödd vid eventuella nedställ.
Dollarstyrka och stigande marknadsvolatilitet
Mot den bakgrunden ser vi att US Dollar Index, som för närvarande handlas runt 106,50, har potential att testa nivån 107,00 under de kommande veckorna. Derivathandlare bör överväga långa dollapositioner, särskilt mot lågavkastande valutor som japanska yen. Den stora räntedifferensen gör strategier som att köpa köpoptioner i USD/JPY attraktiva, särskilt när paret testar de högsta nivåerna på flera decennier.
Denna dollarstyrka bidrar till att populära carry trades i vissa tillväxtmarknader avvecklas. Marknadsvolatiliteten har ökat, med VIX-index upp från bottennivåer under 14 så sent som förra månaden, vilket gör dessa affärer mer riskfyllda. Vi skulle vara försiktiga med att behålla ohedgade positioner i högavkastande valutor tills det geopolitiska läget stabiliseras.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
