Oljepriset föll på förväntningar om ett mer avslappnat utbud, efter att Brent sjönk under 99 dollar per fat och WTI handlades nära 89 dollar per fat. Brent har fallit sex handelsdagar i rad – den längsta förlustsviten sedan augusti 2025 – vilket innebär ett tapp på mer än 9,5 % under perioden, men är fortfarande över 60 % upp hittills i år. Saudiarabien har återstartat sin East‑West‑pipeline, som går förbi Hormuzsundet och kan transportera omkring 7 miljoner fat per dag, vilket stärker förväntningarna om återupptagna exportflöden från Yanbu. I USA visade API-data att råoljelagren ökade med 1,7 miljoner fat jämfört med förväntningar om en minskning på 578 000 fat, medan bensin och destillat vardera föll med 2,2 miljoner fat; fokus riktas nu mot EIA-rapporten. Även USA-gas stärktes, med Henry Hub över 3 dollar per MMBtu på lägre produktion i Lower 48 och svalare prognoser för nordöstra USA, även om stormrelaterade avbrott kan dämpa efterfrågan.
På metalsidan steg Kinas guldimport med 39,3 % på årsbasis till 141,7 ton i augusti, vilket lyfte inflödet hittills i år till rekordhöga 1 141,2 ton, upp 72,2 %. Kinesiska guld-ETF:er adderade cirka 44 ton fram till augusti, en ökning med 18 %, medan globala ETF-innehav i stort sett var oförändrade. Koppar förlängde uppgången till en sjätte session innan en mild rekyl, stödd av stram tillgång i Kina då lagren av katoder i Shanghai föll med 14 700 ton till 43 900 ton. I Indonesien kan produktionsbegränsningar i Morowali Industrial Park påverka omkring 100 000 ton nickel pig iron jämfört med en årlig kapacitet på cirka 4,2 miljoner ton. COTR-data visade att nettolånga (bullish) kopparpositioner föll med 3 981 kontrakt till 42 132, nettolånga aluminiumpositioner sjönk med 11 623 till 77 423 och nettolånga zinkpositioner föll med 2 787 till 29 946. Inom jordbruket uppgick Ukrainas skörd av spannmål och baljväxter till 33 miljoner ton per den 22 september, upp 10 %, med 7 miljoner hektar skördade (61 %); veteproduktionen steg 11 % till 25,3 miljoner ton, medan majs nådde 340 000 ton från 68 000 hektar jämfört med 389 000 ton för ett år sedan.
Rekommendationer för derivathandel: Energi, metaller och jordbruk
Vi råder derivathandlare att positionera sig för ytterligare kortsiktig nedsida i råolja genom att använda säljoptioner (puts) på Brent och WTI. Med Brent under 99-dollarstrecket och den saudiska East‑West‑pipelinen som återställer upp till 7 miljoner fat per dag i bypass-kapacitet lättar den omedelbara utbudspressen. Vi bör noga bevaka dagens EIA-lagerdata för att bekräfta den oväntade lageruppbyggnaden på 1,7 miljoner fat som rapporterades av API, vilket kan befästa denna negativa prisrörelse.
Samtidigt ser vi kortsiktig uppsida i amerikansk naturgas och rekommenderar köpoptioner (calls) på Henry Hub-terminer när priserna pressar sig över 3 dollar per MMBtu. Lägre produktion i Lower 48-staterna, i kombination med höstens avkylningstrend i nordöstra USA, väntas driva omedelbar efterfrågan på uppvärmning. Vi måste dock säkra (hedga) dessa positioner mot potentiella stormrelaterade strömavbrott som tillfälligt kan begränsa den regionala konsumtionen.
För basmetaller föreslår vi att ta taktiska långa positioner i nickelderivat, samtidigt som vi förblir försiktiga på koppar. Den El Niño-drivna torkan i Indonesien hotar att skära bort upp till 100 000 ton produktion av nickel pig iron, vilket skapar en berättelse om stramare utbud. Samtidigt, trots rekordlåga kopparlager i Shanghai på endast 43 900 ton, har nettolånga kopparpositioner fallit i sex raka veckor, vilket talar för att vi bör invänta en tydligare momentum-signal.
Strategier för guld, spannmål och ETF:er
Vi rekommenderar starkt att behålla en positiv syn på guldderivat, med långsiktiga köpoptioner som mål för att dra nytta av den kraftiga asiatiska efterfrågan. Kinas guldimport hittills i år har stigit med över 72 % till rekordhöga 1 141,2 ton, vilket visar att den fysiska och ETF-drivna efterfrågan i regionen fortsatt är mycket stark. Historiska data visar att höga fysiska premier i Shanghai ofta föregår globala prisrallyn, vilket gör nuvarande nedställ till attraktiva köptillfällen.
Slutligen rekommenderar vi att blanka veteterminer eller köpa säljoptioner inom jordbrukssektorn under de kommande veckorna. Ukrainas starka skörd, med veteproduktion upp 11 % på årsbasis till 25,3 miljoner ton, ökar utbudet på marknaden och dämpar global utbudsoro. Detta utbudstryck, i kombination med säsongsmässigt hög andel avslutade skördar globalt, lär lägga ett tydligt lock på spannmålspriserna.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
