USD/JPY handlades nära 159,70 på tisdagen, upp 0,27 %, efter uppgifter om att USA i praktiken stoppat sjöfarten genom Hormuzsundet. Paret var neutralt när de geopolitiska spänningarna ökade.
Den japanska yenen begränsade dollarns uppgång tack vare så kallade säkra hamn-flöden (kapital som söker lägre risk) under osäkerheten. Samtidigt är Japan sårbart eftersom landet är beroende av importerad energi, särskilt om oljepriserna förblir höga.
Oljechock och risk för senare räntesänkningar
Dollarn fick stöd när högre oljepriser ökade oron för att inflationen kan bli kvar på en hög nivå längre än väntat, vilket kan fördröja räntesänkningar från Federal Reserve (USA:s centralbank). Räntorna på amerikanska statsobligationer samt börserna höll sig också stabila.
I fyratimmarsdiagrammet låg USD/JPY på 159,74 och höll sig över 20- och 100-perioders SMA (enkelt glidande medelvärde, ett genomsnitt som används för att visa trend) vid 159,09 respektive 159,26. Närliggande nivåer vid 159,73 och 159,57 gav stöd, medan RSI (Relative Strength Index, en indikator som mäter styrkan i prisrörelsen) nära 62 pekade upp utan att signalera överköpt läge (när priset stigit snabbt och riskerar att vända).
Stöd fanns vid 159,73, därefter 159,57 och 159,51, där tidigare köpintresse och de glidande medelvärdena gav extra stöd. Motstånd sågs vid 159,86, och ett brott över nivån kan förlänga uppgången på kort sikt.
Japans energiberoende och positionering med optioner
För Japan är läget svårt eftersom landet importerar över 95 % av sin råolja, och merparten kommer från Mellanöstern. Ett varaktigt oljeprislyft hotar ekonomin och kan försvaga yenen, även när global oro normalt stärker den. Därför har yenen svårt att ta tydliga kliv mot dollarn trots den geopolitiska risken.
Samtidigt stärks dollarn av de högre oljepriserna, eftersom de kan hålla inflationen kvar på en hög nivå. Det kan skjuta upp eventuella räntesänkningar från Federal Reserve som marknaden räknat med under andra halvåret 2026. Den fortsatt stora ränteskillnaden mellan USA och Japan är därför en huvudförklaring till en högre USD/JPY.
När nivån 160,00 närmar sig bör man minnas de kraftiga interventionerna (myndighetsingrepp genom valutaköp eller valutaförsäljning) från Japans finansministerium våren 2024, som gav snabba och stora nedgångar. Risken för officiell försäljning är den största risken i en ren lång position (att man tjänar på uppgång) i valutaparet. En rörelse över 160 kommer att bevakas noga efter tecken på centralbanksåtgärder.
Med risken för en snabb vändning framstår köp av call-optioner på USD/JPY (rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett i förväg bestämt pris) som en försiktig strategi de kommande veckorna. Då kan man ta del av en möjlig uppgång om paret bryter högre, samtidigt som den maximala förlusten begränsas till optionspremien (kostnaden för optionen) om en intervention sker. Det ger möjlighet att tro på uppgång utan den obegränsade risk som kan finnas vid direkt innehav av valutan eller via terminer (standardiserade kontrakt om att köpa/sälja senare till bestämt pris).
För den som väntar sig en stor rörelse men är osäker på riktningen kan en strangle eller straddle (optionsupplägg som syftar till att tjäna på högre volatilitet, alltså större svängningar) vara ett sätt att positionera sig. Strategin kan ge vinst vid ett kraftigt utbrott åt något håll, antingen en fortsatt uppgång över 160 eller ett snabbt fall vid intervention. Den minskar behovet av att gissa exakt utfall i ett spänt läge.
