OCBC:s valutastrateger uppger att guldpriset trevande stabiliseras efter en kraftig nedgång, med noteringen åter över 4.000 dollar i takt med att vissa investerare köpt dippen. Rörelsen följde på minskat tryck från dollarn och realräntorna, i kombination med något lägre förväntningar på ytterligare Fed-åtstramning, men banken beskriver den bredare marknadsstrukturen som skör och fortsatt beroende av en hökaktig Fed-prissättning.
Enligt OCBC kan uppgångar tappa kraft så länge marknaden fortsätter att prisa in en påtaglig risk för ytterligare Fed-åtstramning. En mer uthållig rekyl skulle, enligt banken, kräva tydligare nedgångar i realräntor, att förväntningarna på Fed-höjningar rullas tillbaka samt stabilisering i ETF-likvideringar. Guld sågs senast kring 4.028, med dagligt momentum svagt negativt då nedgångstakten i RSI mattats nära översålda nivåer. Banken pekar ut stöd vid 3.960 och 3.820, där den senare nivån motsvarar 76,4-procentig fibo-retracement från augustibotten till 2026-toppen. Motstånd ligger vid 4.100 och 4.160, i linje med 61,8-procentig fibo, samt vid 4.280 nära 21-dagars glidande medelvärde.
Guld hittar tillfälligt stöd när realräntorna skiftar
Vi ser att guld försöker hitta fotfäste efter den kraftiga utförsäljningen, med vissa köpare som kliver in nu när priset är tillbaka över 4.000-dollarsnivån. Den tillfälliga lättnaden kommer av en mindre tillbakagång i den amerikanska dollarn och realräntorna. Exempelvis har räntan på 10-åriga inflationsskyddade amerikanska statsobligationer (TIPS) sjunkit tillbaka till 2,15 procent, vilket ger metallen visst andrum.
Samtidigt är vi försiktiga eftersom det övergripande läget fortfarande är skört och detta inte är en bekräftad trendvändning. Federal Reserves protokoll från mötet tidigare i månaden upprepade en hökaktig hållning och betonade behovet av att hålla penningpolitiken restriktiv tills inflationen är tydligt under kontroll. Så länge marknaden prissätter ett “högre längre”-scenario för räntor är det sannolikt att eventuella uppgångar i guld möts av försäljningar.
Utsikter för handelsstrategier och centrala riskfaktorer
För de kommande veckorna ser vi möjligheter i att sälja köpoptioner eller etablera bear call spreads när guld närmar sig motstånd kring 4.100 dollar och därefter 4.160. Strategin ligger i linje med vår syn att uppgångar sannolikt blir kortlivade tills det sker en tydlig förändring i förväntningarna på Fed-politiken. Historiskt har guldpriser hållits tillbaka i perioder med förhöjda realräntor, likt miljön i slutet av 2023 innan förväntningar om räntesänkningar började byggas upp.
Å andra sidan kan försäljning av säljoptioner kring stödet vid 3.960 dollar vara ett sätt att inkassera premie, baserat på antagandet att den senaste dipköpningen håller denna nivå. Vi behöver dock vara försiktiga med detta angreppssätt, eftersom data fortsatt visar att investerare minskar exponeringen via guld-ETF:er, med globala innehav som föll med ytterligare 25 ton förra månaden. Det signalerar att det just nu saknas stark institutionell övertygelse kring metallen.
Hela vår tes kan ändras om realräntorna faller tydligt under 2 procent eller om kommande makrodata tvingar marknaden att tidigarelägga prissättningen av räntesänkningar. Tills vi ser en varaktig vändning i ETF-utflödena och en mjukare ton från Fed-tjänstemän bedömer vi att motståndets väg är sidledes till ned. Nästa viktiga hållpunkt blir KPI-inflationsrapporten i mitten av juli.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
