OCBC har justerat sina prognoser för asiatiska valutor till en något starkare profil mot USA-dollarn (USD), med större upprevideringar för den sydkoreanska won (KRW) och den malaysiska ringgiten (MYR). Förändringarna speglar den senaste tidens marknadsrörelser och skiften i de underliggande drivkrafterna på FX-marknaden under de senaste veckorna, och inkluderar starkare inhemska fundamenta i Sydkorea tillsammans med förbättrade exportörsflöden och minskad oro för kapitalutflöden. I Malaysia pekar banken på motståndskraftig tillväxt, stödjande externa balansräkningar, avtagande politiskt brus samt tidigare åtgärder som syftat till att uppmuntra FX-inflöden.
Banken fortsätter att räkna med att utvecklingen kommer att divergera mellan asiatiska valutor snarare än att röra sig i samma riktning. Den beskriver att sannolik takt och omfattning på uppgångar beror på landspecifika fundamenta, penningpolitiska förutsättningar och kapitalflöden, samt på externa variabler som förändringar i räntor och svängningar i oljepriset. Artikeln har tagits fram med hjälp av ett verktyg för artificiell intelligens och granskats av en redaktör.
Derivatstrategier för starkare MYR och KRW
Vi anser att derivathandlare bör positionera sig för en starkare malaysisk ringgit (MYR) och sydkoreansk won (KRW) mot USA-dollarn under de kommande veckorna. I stället för att behandla asiatiska valutor som ett enda block rekommenderar vi skräddarsydda options- och terminskontrakt för att fånga dessa landsspecifika uppgångar. Denna selektiva ansats gör att vi kan utnyttja de skiftande makroekonomiska drivkrafter vi nu ser i regionen.
Malaysias ekonomiska momentum stödjer den här synen, där färsk data visar en stabil BNP-tillväxt runt 5,0 procent och starka inflöden av utländska direktinvesteringar. Därtill har samordnade insatser från Bank Negara Malaysia för att få statligt stödda bolag att repatriera utländska intäkter framgångsrikt drivit ringgiten till nivåer nära de starkaste på flera månader. Handlare kan dra nytta av denna stabilitet genom att sälja USD/MYR-calloptioner (uppsida) för att inkassera premie, samtidigt som man räknar med att ringgiten fortsätter sin uppåtgående trend.
För Sydkorea har en kraftig rekyl i exporten av halvledare, som ökat med över 20 procent i årstakt de senaste månaderna, tydligt förbättrat landets handelsbalans. Denna exportledda återhämtning, i kombination med minskade inhemska kapitalutflöden, ger ett robust fundamentalt stöd för won. Vi föreslår att köpa kortfristiga USD/KRW-putoptioner för att dra nytta av detta tilltagande momentum i takt med att exportörsflöden fortsätter att absorbera utbudet på marknaden.
Relative value-affärer och att isolera lokala styrkor
Eftersom vi väntar oss en mycket fragmenterad utveckling i asiatiska FX bör handlare undvika breda proxies mot tillväxtmarknader och i stället fokusera på relative value-par. Externa faktorer, som volatila Brentpriser som pendlar kring 75–80 dollar per fat och skiftande globala obligationsräntor, kommer att skapa olika banor för energiexportörer som Malaysia jämfört med energiimportörer. Genom att strukturera korsvalutaaffärer – exempelvis lång MYR mot svagare regionala peers – kan vi bättre isolera dessa lokala styrkor.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
