NZD/USD backade efter små uppgångar dagen innan och handlades kring 0,5860 i Asien på tisdagen när USA-dollarn stärktes av förnyad efterfrågan på tryggare placeringar, kopplad till osäkerhet om ett fredsavtal mellan USA och Iran. Fox News uppgav att amerikanska styrkor genomförde attacker i självförsvar i södra Iran på måndagen. En talesperson för USA:s centralkommando (militär ledning för regionen) sade att målen bland annat var platser där missiler kunde avfyras samt iranska fartyg som enligt uppgifterna försökte lägga ut minor; militären tillade att man fortsätter skydda sina styrkor men samtidigt visar återhållsamhet under vapenvilan. Bloomberg rapporterade dock på måndagen att president Donald Trump sade att samtal för att avsluta konflikten och öppna Hormuzsundet (en strategiskt viktig sjöfartsled för olja) ”går bra”.
När det gäller penningpolitiken väntas Nya Zeelands centralbank, Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), i stort sett enhälligt lämna styrräntan (officiell kontantränta) oförändrad på 2,25% på onsdagen. Marknadsprissättningen pekar på en inprisad sannolikhet på 80% för en räntehöjning i juli, och en höjning är helt inprisad till september. Förväntningarna om en mer hökaktig RBNZ-linje (att centralbanken signalerar högre räntor för att dämpa inflationen) har kopplats till störningar i den globala energiförsörjningen, vilket ökar inflationsriskerna. Centralbanken väntas därför höja sina inflationsprognoser och sin räntebana (prognos för framtida styrränta).
Geopolitiska spänningar och centralbankspolitik driver svängningar
USA-dollarn stärks av sin roll som ”säker hamn” när motstridiga uppgifter kommer från Mellanöstern. CBOE Volatility Index (VIX), ofta kallat marknadens ”rädsloindex” eftersom det mäter förväntade börssvängningar, har stigit över 10% den senaste veckan till runt 18. Det signalerar ökad oro bland handlare. Det ger ett direkt nedåttryck på valutapar som NZD/USD.
Samtidigt ger RBNZ stöd åt den nyzeeländska dollarn (”Kiwin”). Nya Zeelands senaste kvartalsvisa KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) visar inflation på 4,1%, klart över målet. Det gör att marknaden räknar med tydliga räntehöjningar under sommaren. En mer hökaktig penningpolitik är den viktigaste faktorn som kan bromsa ett fortsatt fall i NZD.
Det skapar en dragkamp mellan geopolitisk risk och penningpolitik, vilket talar för stora kursrörelser de kommande veckorna. Historiskt har en utdragen konflikt i Hormuzsundet drivit upp oljepriserna och stärkt USA-dollarn, vilket normalt pressar NZD/USD. Men ett högre ränteläge i Nya Zeeland kan väga upp om spänningarna minskar.
Derivatstrategier i en marknad med stora rörelser
För derivathandlare gör osäkerheten det intressant att positionera sig för högre volatilitet, alltså större prisrörelser. En möjlig strategi är en lång straddle: man köper både en köpoption (call, rätten att köpa till ett bestämt pris) och en säljoption (put, rätten att sälja) med samma lösenpris (det förutbestämda priset) och samma förfallodatum. Positionen kan ge vinst om NZD/USD rör sig mycket åt något håll innan optionerna löper ut i slutet av juni eller i juli.
