NZD/USD handlades nära 0,5820 på onsdagen, ned 0,24% under sessionen när riskaptiten mattades inför Federal Reserves räntebesked. Marknaden prisar in en oförändrad styrränta i intervallet 3,5%–3,75%, med fokus som nu skiftar till Fed:s uppdaterade ekonomiska prognoser och kommentarer från ordförande Kevin Warsh vid hans första presskonferens efter mötet. Den försiktiga tonen har stöttat USA-dollarn samtidigt som den pressat riskkänsliga valutor, även om efterfrågan på säkrare tillgångar har avtagit då uppmärksamheten ligger kvar på USA–Iran-förhandlingarna efter uttalanden som pekar på framsteg mot ett fredsavtal.
I Nya Zeeland var siffrorna för första kvartalet blandade: underskottet i bytesbalansen ökade till 1,01 miljarder NZD från 0,71 miljarder NZD ett år tidigare, även om utfallet var något bättre än väntat. Samtidigt föll Westpac McDermott Miller-index för konsumentförtroende till 80,4 under andra kvartalet, den lägsta nivån sedan 2023, när hushållen mötte högre levnads- och energikostnader. Reserve Bank of New Zealand har signalerat en möjlig höjning med 25 punkter vid mötet den 8 juli, och prognoser indikerar att Official Cash Rate kan nå omkring 2,85% vid årets slut, medan marknaden även inväntar BNP för första kvartalet och Fed-beskedet senare under onsdagen.
Volatilitetsstrategier inför Fed-beskedet
Med Federal Reserves besked nära förestående förbereder vi oss på en potentiell uppgång i volatiliteten. Denna osäkerhet gynnar för närvarande USA-dollarn och tynger NZD/USD kring nivån 0,5820. Vi bedömer att användning av derivatstrategier, såsom en kort straddle, kan vara ett effektivt sätt att dra nytta av en kraftig prisrörelse efter beskedet, oavsett riktning.
När Fed:s bana väl har klarnat väntar vi oss att den implicita volatiliteten faller markant. Historiskt tenderar volatiliteten att kollapsa efter sådana händelser med stor marknadspåverkan, vilket skapar en möjlighet att tjäna på tidsvärdesförfall. Om NZD/USD etablerar sig i ett nytt intervall skulle vi överväga att sälja optionspremie för att dra nytta av denna normalisering.
Policydivergens och utsikter för NZD/USD
Under de kommande veckorna blir den viktigaste drivkraften policydivergensen mellan en hökaktig centralbank i Nya Zeeland och en tålmodig Federal Reserve. OIS-marknaden prisar just nu in en sannolikhet på 85% för en räntehöjning med 25 punkter från RBNZ den 8 juli. Denna fundamentala bakgrund ger ett underliggande stöd för Nya Zeelands dollar.
Mot bakgrund av denna divergens ser vi en grund för en försiktigt positiv syn på NZD/USD inför juli. Med den senaste amerikanska inflationsdatan som ligger kvar kring 3,1% är det osannolikt att Fed signalerar någon penningpolitisk lättnad, vilket gör RBNZ:s väntade höjning till en mer dominerande faktor. Vi anser att köp av köpoptioner med förfall i augusti erbjuder ett sätt med definierad risk att positionera sig för en möjlig förstärkning av kiwidollarn.
