Nya Zeelands konsumentprisindex steg med 4,1% i årstakt under andra kvartalet, vilket var över marknadens förväntningar på 4,0%. Utfallet indikerar att inflationen fortsatt är förhöjd i förhållande till prognoserna.
RBNZ:s policyutsikter och förväntningar på räntan
Med Nya Zeelands inflation för andra kvartalet som kom in hett på 4,1% jämfört med prognosen 4,0% väntar vi oss att Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) skjuter upp eventuellt planerade räntesänkningar. Historiskt sett, när inflationen biter sig fast över RBNZ:s målintervall på 1–3%, behåller beslutsfattarna en restriktiv hållning under längre tid. Den oväntade uppgången innebär att vi behöver justera våra kortsiktiga förväntningar på penningpolitisk lättnad.
Marknadsstrategier och implikationer för derivat
Inom valutaderivat rekommenderar vi att titta på långa positioner i nyzeeländska dollarn (NZD) mot amerikanska dollarn eller australiska dollarn. En högre räntenivå under längre tid tenderar att attrahera utländskt kapital, vilket bör ge en kortsiktig skjuts åt kiwi-valutan. Optionshandlare kan överväga att köpa korta köpoptioner (calls) i NZD för att dra nytta av den uppåtgående momentum.
För räntederivat föreslår vi att blanka bankbillterminer eller positionera sig för stigande swapräntor. Historiskt reagerar tvååriga swapräntor kraftigt på inflationsutfall över förväntan, och vi väntar oss att de stiger när handlare prissätter bort räntesänkningar. Att positionera för en flackare räntekurva kan också vara ett smart drag när korta räntor stiger snabbare än långa.
Nyligen publicerad statistik tidigare i år visade att RBNZ höll Official Cash Rate oförändrad på 5,5% för att kyla ned ekonomin, men det inhemska pristrycket är fortsatt envist. Med kärninflationen fortfarande kännbar ser centralbankens väg mot målets mittpunkt på 2% allt svårare ut. Vi bedömer att handelsvolymerna i NZD-denominerade swappar kommer att öka kraftigt de kommande veckorna när institutioner skyndar att säkra sina portföljer mot dessa ”klibbiga” räntenivåer.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
