Euron föll mot USA-dollarn på måndagen efter uppgifter om nya attacker i Mellanöstern. EUR/USD handlades nära 1,1690, ned cirka 0,25% för dagen.

USA:s dollarindex (DXY, ett mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) handlades runt 98,47 och fortsatte fredagens återhämtning från nivåer nära de lägsta på två veckor. Förenade Arabemiraten attackerades av Iran för första gången sedan en skör vapenvila i början av april.

Förnyade spänningar i Mellanöstern

En brand rapporterades vid en oljeanläggning i Fujairah efter en drönarattack (en obemannad flygfarkost som kan användas för angrepp). Brittisk militär uppgav att två lastfartyg stod i brand utanför Förenade Arabemiratens kust.

Irans nyhetsbyrå Fars uppgav att två robotar träffade ett amerikanskt örlogsfartyg (militärt fartyg) nära Jask efter påstådda varningar från IRGC (Iranska revolutionsgardet, en mäktig militär säkerhetsstyrka). En amerikansk tjänsteman förnekade att något amerikanskt fartyg träffats, enligt Axios.

Teheran kopplas till rörelser kring Hormuzsundet (en smal och strategiskt viktig sjöväg för oljetransporter) efter att USA:s president Donald Trump annonserat en marininsats kallad ”Project Freedom”. Insatsen ska leda fartyg som fastnat ut ur farleden.

Oljepriserna har fortsatt att bära en geopolitisk riskpremie (ett extra prispåslag när marknaden oroar sig för störningar). Högre energikostnader har drivit upp inflationen (ökningstakt i priser) och fått centralbanker att hålla en stram penningpolitik (höga räntor eller långsamma sänkningar för att dämpa inflationen).

Utsikter för räntor och volatilitet

CME FedWatch Tool (ett marknadsbaserat verktyg som uppskattar sannolikheter för Fed-beslut via ränteterminer) visar att chansen för en amerikansk räntehöjning i december ligger runt 33%, från nära noll för en vecka sedan. Marknaden räknar med minst två räntehöjningar från ECB (Europeiska centralbanken), när fokus flyttas till fredagens amerikanska jobbrapport Nonfarm Payrolls (NFP, mått på sysselsättningsökningen utanför jordbruket).

Euron är pressad mot USA-dollarn och handlas runt 1,0750 när nya attacker mot sjöfarten i sundet Bab el-Mandeb (en viktig passage mellan Röda havet och Adenviken) får handlare att söka sig till ”safe haven” (tillgångar som anses säkrare i oroliga tider), i det här fallet den så kallade greenbacken (smeknamn för USA-dollarn). Dollarindex (DXY) håller sig över 104,50, vilket visar bred styrka. Läget skapar en svår miljö för riskfyllda tillgångar (till exempel aktier och högriskvalutor) och påminner om tidigare geopolitiska utbrott.

På energimarknaden syns effekten tydligt, med Brentoljan upp 8% de senaste två veckorna till över 92 dollar per fat. Uppgången försvårar inflationsbilden, där den senaste amerikanska kärn-KPI (core CPI, inflation rensad från mat och energi) fortsatt ligger högt på 3,6%. Den seglivade inflationen tvingar fram nya bedömningar av centralbankernas penningpolitik under resten av året.

Det innebär att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) sannolikt inte sänker räntan snart, en tydlig omsvängning jämfört med förväntningarna för en månad sedan. Terminsmarknaden (marknadspriser på framtida räntor) antyder nu omkring 40% sannolikhet för en räntehöjning till september. ECB har samtidigt ett svårare läge, med liknande inflation men med regional BNP-tillväxt (bruttonationalprodukt, ett mått på ekonomins storlek) nära noll.

Mot denna bakgrund bör handlare i derivat (finansiella kontrakt som får sitt värde från en underliggande tillgång, till exempel valuta) räkna med högre volatilitet (större och snabbare prisrörelser). Enmånads implicita volatiliteten (marknadens förväntade svängningar, inbakade i optionspriser) i EUR/USD har redan hoppat till 9,5%, vilket gör optioner dyrare men också mer användbara som säkring (hedging, skydd mot ogynnsamma prisrörelser). Ett sätt att positionera sig för en svagare euro är att köpa säljoptioner på EUR/USD (put-optioner, som ökar i värde när kursen faller) eller använda put-spreadar (kombination av två säljoptioner för att sänka kostnaden och begränsa risken).

Denna ”risk-off”-stämning (när investerare undviker risk) lär dämpa eventuella uppgångar i EUR/USD tills en tydlig nedtrappning sker i Röda havet. Marknaden följer också fredagens amerikanska jobbrapport, som blir viktig för Feds nästa steg.