Spekulativ positionering blev mer selektiv under veckan till den 11 augusti. Guld ledde flödena: nettolången ökade med cirka 20,3K kontrakt, den starkaste veckouppgången sedan början av juni, i takt med att bruttolånga steg med nära 24K och bruttokorta ökade marginellt med knappt 3,6K. Med stigande priser nådde nettolånga nästan 218K och exponeringen rörde sig upp till den 95:e percentilen av sitt femårsspann. På andra håll föll VIX-positioneringen med cirka 13,8K kontrakt, den brantaste veckonedgången sedan 2 juni, samtidigt som indexet backade i linje med rörelsen; kaffe gick åt andra hållet, med nettolånga upp omkring 2,3K i samband med en prisuppgång.
Inom energi sjönk WTI:s icke-kommersiella nettolånga med cirka 13,2K kontrakt till nära den 8:e percentilen, drivet av en uppgång på omkring 19,2K i bruttokorta som vägde tyngre än drygt 6K i tillkommande bruttolånga, trots att priserna steg med nära 10%. Inom valuta minskade CAD-nettokorta med strax över 5,7K när USD/CAD föll marginellt; GBP-nettokorta lättade också, även om både långa och korta ökade. EUR-positioneringen försvagades med nästan 2K och AUD-nettokorta ökade med mer än 6K trots måttliga uppgångar mot den amerikanska dollarn. JPY-nettokorta föll med ungefär 3,4K efter en tidigare förbättring på 117,9K, samtidigt som USD/JPY steg. EUR låg nära den 4:e percentilen, medan USD-positioneringen förblev stabil.
Guld, olja och konträra råvarumöjligheter
Vi råder derivathandlare att följa den starka hausseartade momentumtrenden i guld, men med tajta stop-loss eftersom positioneringen trängs upp i den 95:e percentilen. Färsk global marknadsdata visar att spotpriset på guld håller sig starkt över 2 450 dollar per uns, drivet av ihållande geopolitiska spänningar och förväntningar om globala räntesänkningar. Även om trenden fortsatt är tydligt uppåt innebär denna extrema positionering att varje snabb svängning i sentimentet kan utlösa kraftiga, kortsiktiga rekyler.
Vi ser en övertygande konträr köpsignal i West Texas Intermediate (WTI) på grund av en tydlig divergens mellan pris och positionering. Trots att oljepriserna nyligen steg med nära 10% föll den spekulativa nettolången till den 8:e percentilen till följd av en massiv ökning av korta kontrakt. Denna tunga baissebias gör WTI mycket sårbar för en kraftig short squeeze, vilket innebär att vi bör positionera oss för plötsliga uppåtutbrott.
Valutamarknadsdynamik och handelsrekommendationer
På valutamarknaden rekommenderar vi att hålla ett nära öga på euron för potentiella uppåtreversaler. Europositioneringen har försvagats till den 4:e percentilen av sitt femårsspann, vilket gör den väl lämpad för en kraftig short covering-rally om spotpriset fortsätter att stärkas. Vi bör söka köp i EUR/USD på nedgångar, särskilt när den amerikanska dollarn möter press från avtagande inflationsdata.
Slutligen håller den historiska avvecklingen av korta positioner i japanska yen på att tappa fart, vilket talar för att det värsta av carry trade-paniken ligger bakom oss. Med yenen något svagare och USD/JPY mer stabilt har det omedelbara trycket på den globala likviditeten minskat. Vi bör inta en neutral, intervallbunden ansats för JPY-kors under de kommande veckorna, snarare än att jaga den tidigare trenden.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
