Nasdaq-rallyt har tappat fart efter att ha nått en ny rekordnivå runt den 14 maj, och vi har nu sett fem dagar i rad utan en ny högsta notering. Den här avmattningen är en varningssignal om att marknaden står vid ett viktigt vägskäl. Kursrörelsen i dag, fredag 22 maj, blir vägledande för riktningen de kommande veckorna.
Tvekan sammanfaller med ny makrostatistik. Den senaste KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett mått på inflation) kom in något högre än väntat, vilket ökar osäkerheten om ränteläget. Det gör att många blir mer försiktiga med teknikaktier med höga värderingar (dyra aktier i förhållande till vinsterna). VIX (”rädsloindex”, som ungefär visar hur stora svängningar marknaden prisar in) har också stigit, från 14 till över 18 på två veckor.
Viktiga nivåer och kortsiktig riktning
Med risk för en större nedgång kan derivathandlare (handel med kontrakt som bygger på ett underliggande värde) överväga att köpa skydd. Om dagen stänger svagt kan säljoptioner (put options, som ökar i värde när marknaden faller) på NQ (terminen på Nasdaq 100) med juni-lösen ge en hedge (riskminskning) mot en nedgång mot viktiga stödzoner vid glidande medelvärden (moving averages, ett utjämnat snitt som ofta fungerar som stöd/motstånd).
För den som tror på sidledes handel kan strategier som iron condor fungera. Det är en optionsstrategi byggd för att tjäna på att marknaden rör sig lite och håller sig inom ett intervall (range-bound). Optionsdata visar att fler positionerar sig för just en sådan intervallmarknad.
Ett positivt utbrott är fortfarande möjligt, men svagare momentum talar för försiktighet. I stället för att köpa ”nakna” köpoptioner (calls utan skydd) kan man använda bull call spread (köpa en köpoption och sälja en annan på högre nivå) för att sänka kostnaden och tydligt begränsa risken. Det passar bättre när uppgången sker långsamt.
Historiskt har liknande lägen setts, exempelvis under tredje kvartalet 2023, när marknaden pausade i flera veckor efter en kraftig uppgång. Då följde en korrektion på nära 10 procent innan den långsiktiga trenden upp återtog kontrollen. En sådan nedgång nu vore inte ovanlig och kan skapa bättre köplägen senare.
