Nasdaq 100 (USTEC) återhämtade sig efter en volatil handelsdag när marknaden omkalibrerade förväntningarna på artificiell intelligens (AI) efter nya kvartalsrapporter från de stora teknikbolagen. Microsofts starka siffror gav stöd åt sektorn i stort, medan Metas svagare prognos underströk en mer selektiv syn som premierar tydlig intjäning framför stigande AI-relaterade investeringar (capex). Med Federal Reserve som lämnade räntan oförändrad och behöll en försiktig hållning kring inflationen ligger fortsatt strama finansiella villkor i korten. Förhöjda amerikanska statsobligationsräntor tyngde fortsatt tillväxtvärderingar, även om bolagsrapporter gav visst stöd.
Även externa risker stod i fokus. Högre oljepriser kopplade till förnyade geopolitiska spänningar ökade osäkerheten kring inflationsbanan och därmed framtida penningpolitik, vilket förstärker en förskjutning mot selektiv exponering mot hög tillväxt. På makrosidan ökade USA:s BNP i årstakt med 1,5% under Q2, en inbromsning från 2,1% i Q1 och under förväntningarna, när svagare offentlig konsumtion, investeringar och export motverkade en starkare privat konsumtion. Inflationsmåtten mildrades också: det totala PCE-prisindexet föll 0,1% månadsvis, medan årstakten sjönk till 3,7%; kärn-PCE steg 0,1% på månaden och dämpades till 3,3% i årstakt.
Strategiska optionsupplägg i en föränderlig teknikmarknad
Vi anser att derivathandlare behöver lämna breda köp av teknik-korgar och i stället fokusera på mycket selektiva optionsstrategier. Marknaden belönar inte längre bolag enbart för att de spenderar på artificiell intelligens; i stället ser vi en kraftig divergens mellan de som faktiskt monetiserar tekniken och de som bara förbrukar kapital. Exempelvis visar de senaste rapporterna att Microsofts molnintäkter växer i en stabil takt om 19%, medan bolag med svagare guidning möter kraftiga, omedelbara kursfall.
Med den amerikanska 10-årsräntan kring 4% och en trögrörlig kärn-PCE på 3,3% är värderingarna för högväxande teknik fortsatt pressade. Vi rekommenderar att handlare använder volatilitetsbaserade strategier, som straddles eller iron condors, för att fånga kraftiga svängningar i Nasdaq 100 (USTEC). Historiska data visar att när spreaden mellan BNP-tillväxt och statsobligationsräntor krymper, tenderar volatiliteten i teknikindex att stiga med över 15%.
Riskhantering vid makroekonomisk och geopolitisk osäkerhet
Inbromsningen i USA:s ekonomiska tillväxt till 1,5% i årstakt under Q2 indikerar att de makroekonomiska motvindarna är reella och tilltar. Vi föreslår att man hedgar långa teknikportföljer med säljoptioner (puts) på nedsidan i USTEC för att skydda mot ytterligare tillväxtbesvikelser de kommande veckorna. Det blir avgörande att noga följa kommande detaljhandelssiffror och arbetsmarknadsdata, eftersom dessa indikatorer kommer att styra Federal Reserves nästa steg.
Dessutom håller stigande energikostnader och geopolitiska spänningar inflationsriskerna vid liv, vilket kan försvåra eventuella räntesänkningar. Vi rekommenderar att bevaka terminspriser på råolja som en ledande indikator, eftersom plötsliga uppgångar i energipriser historiskt utlöser omedelbara utförsäljningar i teknikrelaterade derivat. Att hålla hävstången måttlig under denna övergångsfas hjälper oss att hantera plötsliga, nyhetsdrivna marknadsreversaler.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
