Silver (XAG/USD) steg för andra dagen i rad och handlades nära 76,00 dollar per troy ounce (enhet för ädelmetaller, cirka 31,1 gram) under måndagens asiatiska handel. Efterfrågan ökade när köp i ”trygga hamnar” (tillgångar som investerare söker vid oro) tog fart efter att samtalen mellan USA och Iran kört fast.
USA:s president Donald Trump ställde in en planerad delegation till Pakistan, som medlar i samtalen med Iran. Trump bad Jared Kushner och Steve Witkoff att inte resa och sade att Iran ”erbjudit mycket, men inte tillräckligt”.
Geopolitiska spänningar driver efterfrågan på trygga hamnar
Trump sade: ”Om de vill prata kan de komma till oss, eller ringa oss.” Irans president Masoud Pezeshkian sade att Iran inte går in i ”påtvingade förhandlingar under hot eller blockad”.
Trafiken genom en strategiskt viktig farled är fortsatt kraftigt begränsad på grund av Irans kontroller och en amerikansk marin blockad. Det har stött oljepriset och ökat oron för störningar i utbudet.
Högre energipriser kan öka inflationstrycket (ökningstakt i priser) och göra centralbanker (myndigheter som styr räntan) mer försiktiga. Det kan begränsa uppgången i silver, som inte ger löpande avkastning som ränta. USA:s centralbank Federal Reserve väntas lämna räntan oförändrad vid aprilmötet, och marknaden räknar med gradvisa sänkningar under tillträdande ordföranden Kevin Warsh.
Positionering och Fed-risk framåt
För den som tror på fortsatt eskalering kan köp av köpoptioner (rätt att köpa till ett visst pris) på terminskontraktet (avtal om framtida pris) med förfall i juli ge hävstång (större exponering med mindre kapital) med begränsad risk. Ett sammanbrott i samtalen eller nya begränsningar i farleden kan driva silver mot 80 dollar. Det öppna intresset (antal utestående kontrakt) i köpoptioner långt ”utanför pengarna” (högt lösenpris, idag osannolikt men kan ge stor vinst vid stark uppgång) har ökat nära 40% den senaste veckan, vilket visar att handeln blivit populär.
Samtidigt är det kommande Fed-mötet en tydlig risk, och köp av säljoptioner (rätt att sälja till ett visst pris) kan vara en rimlig försäkring mot ett snabbt fall. Räntehöjningsperioden 2022–2023 visade hur en ”hökaktig” centralbank (signal om stramare politik och högre räntor) kan pressa tillgångar utan löpande avkastning, även vid inflation. Om Warsh markerar en hård linje mot energidriven inflation kan spekulativa långa positioner (placerare som tjänar på uppgång) snabbt avvecklas.
Det viktiga är att följa uttalanden från både Washington och Teheran, eftersom tecken på avspänning kan utlösa en snabb nedgång. Den senaste Commitment of Traders-rapporten (myndighetsrapport som visar hur olika aktörer är positionerade på terminsmarknaden) visar att ”managed money” (professionella fond- och kapitalförvaltare) har sin största nettolånga position i silver på över två år. Det gör marknaden känslig för en snabb vändning om den geopolitiska riskpremien (extra prisdrivande oro) försvinner före Fed-mötet.
