Guld steg från ett dagslägsta på 4 684 dollar till omkring 4 730 dollar när den amerikanska dollarn tappade något. Dollarindex handlades nära 98,57 efter att ha varit uppe på 98,80.

Inflationsoron höll i sig när spänningarna ökade i Hormuzsundet, där sjöfarten hindras av en dubbel blockad från USA:s flotta och Iran. Donald Trump sade att USA har ”total kontroll” över sundet och beordrade flottan att ”skjuta alla båtar som lägger ut minor i Hormuz”.

Risker i Hormuzsundet

The Washington Post, med hänvisning till en bedömning från Pentagon, rapporterade att det kan ta upp till sex månader att rensa bort minor helt. Irans revolutionsgarde (IRGC, en militär elitstyrka) uppges ha beslagtagit två fartyg på onsdagen, enligt rederier och Tasnim.

Högre oljepriser har ökat förväntningarna om att räntorna förblir höga längre, vilket kan dämpa efterfrågan på guld som inte ger någon löpande avkastning (ingen ränta eller utdelning). Marknaden är fortsatt tveksam till snabba USA–Iran-samtal trots en förlängning av vapenvilan som iranska företrädare ännu inte formellt har godkänt.

Amerikansk statistik visade att antalet nya ansökningar om arbetslöshetsersättning (Initial Jobless Claims, ett veckomått på hur många som söker stöd) var 214 000, jämfört med 212 000 väntat och 208 000 föregående. S&P Globals inköpschefsindex för industrin (Manufacturing PMI, en temperaturmätare på aktiviteten där över 50 betyder tillväxt) steg till 54 från 52,3, den högsta nivån på 47 månader, medan tjänste-PMI steg till 51,3 från 49,8.

På 4‑timmarsdiagrammet ligger XAU/USD under sitt glidande medelvärde för 20 perioder (SMA, ett genomsnitt som jämnar ut prisrörelser) nära 4 756 dollar. RSI (14, ett momentumindex som visar om marknaden är ”överköpt” eller ”översåld”) ligger runt 41 och ATR (14, ett mått på den genomsnittliga prisrörelsen/volatiliteten) nära 38. Stöd (nivå där köpare ofta kliver in) finns nära 4 677 och motstånd (nivå där säljare ofta kliver in) nära 4 834.

Tekniska nivåer och makrodrivkrafter

Med fortsatt inflation hamnar guldet som skydd (hedge, ett sätt att minska risk) i skymundan när utsikterna pekar mot höga räntor under längre tid. Konsumentprisindex (KPI/CPI, ett mått på prisökningstakten) för mars 2026 visade en årstakt på 4,1 procent, vilket bekräftar att pristrycket inte avtar som centralbanken Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) hoppats. Det gör det dyrare att äga guld utan löpande avkastning när investerare kan få bättre ränta i obligationer.

Den viktigaste drivkraften bakom inflationen är störningar i sjöfarten i Hormuzsundet, som håller oljepriserna uppe. När WTI-olja (West Texas Intermediate, en vanlig amerikansk referensolja) handlas envist över 115 dollar per fat slår energikostnader direkt mot priserna på varor och tjänster globalt. Läget ser inte ut att få en snabb lösning, vilket gör att inflation fortsatt lär vara en huvudfråga för centralbanker.

I backspegeln syns att de snabba räntehöjningarna under 2025 var ett direkt svar på den växande energikrisen. Det har skapat dagens läge där Fed har begränsat utrymme att sänka räntan. Nya uttalanden från Fed-ledamöter har förstärkt den hökaktiga linjen (hawkish, en mer åtstramande syn som prioriterar inflationsbekämpning), med budskapet att inflationen är högsta prioritet.

För handlare i derivat (derivat, finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång) talar bilden för negativa positioner i guld de närmaste veckorna. Att köpa säljoptioner (put-optioner, ger rätt att sälja till ett visst pris) på guldfutures (terminer, avtal om köp/sälj vid ett framtida datum till ett bestämt pris) eller relaterade ETF:er (börshandlade fonder) kan ge en strategi med tydligt definierad risk om priset faller under stödet vid 4 677. Att sälja call-spreadar (en optionsstrategi där man säljer en köpoption och köper en annan med högre lösenpris för att begränsa risk) med lösenpriser över motståndet 4 834 kan också vara ett sätt att få in premie (premie, priset man får/betalar för en option) samtidigt som man räknar med begränsad uppsida.

De geopolitiska spänningarna gör också att volatiliteten (volatilitet, hur kraftigt priset svänger) i guld kan förbli hög, även om trenden pekar ned. Cboe Gold Volatility Index (GVZ, ett index som speglar förväntad volatilitet prissatt i optioner) har legat över 20, en nivå som inte synts uthålligt sedan oron i början av 2025. Det kan göra strategier som gynnas av hög ”inprisad volatilitet” (implied volatility, marknadens förväntade svängningar inbakade i optionspriser) intressanta, som kort strangle eller straddle (optionsupplägg som bygger på att sälja eller köpa optioner runt en nivå för att vinna på rörelse/volatilitet beroende på konstruktion).

Slutligen fortsätter en stark USA-dollar att motverka guld, eftersom metallen prissätts i dollar och blir dyrare för utländska köpare när dollarn stärks. Så länge Fed håller en stram penningpolitik (tight monetary policy, höga räntor och/eller minskad likviditet) lär dollarn få stöd. En ”pair trade” (parhandel, två positioner som ställs mot varandra) där man går lång dollarindexterminer och samtidigt blankar guldfutures (blanka, sälja något man lånat för att tjäna på fallande pris) kan vara ett sätt att utnyttja den makrotrenden.