Oljepriser stöttar dollarn
Högre oljepriser har också stött USA-dollarn eftersom en stor del av den globala handeln med råolja prissätts i dollar. Dyrare energi kan därför öka efterfrågan på valutan. Marknaden fokuserar nu på räntebesked från Schweiziska nationalbanken (SNB) och USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) senare i veckan. SNB väntas lämna styrräntan (centralbankens viktigaste ränta) oförändrad på 0 %, medan Fed väntas hålla sitt styrränteintervall på 3,50–3,75 %. En Reuters-undersökning visar att 28 av 29 ekonomer räknar med att SNB behåller 0 % åtminstone till 2026. Undersökningen pekar också på att SNB i första hand kan använda valutainterventioner (att köpa eller sälja valuta för att påverka växelkursen) i stället för minusränta om francen blir för stark. Förväntningarna på räntesänkningar från Fed har minskat. Marknaden prisar nu in ungefär en sänkning till årsskiftet, jämfört med minst två tidigare. Inflationen ligger fortfarande över Feds mål på 2 %, och energirelaterade prisuppgångar ökar risken för att inflationen biter sig fast.Tillbakablick på konflikten 2025
Den viktigaste drivkraften har varit att ränteskillnaden mellan USA och Schweiz har ökat. Som väntat skulle SNB hålla räntan på 0 % till och med 2026 – en linje banken också har hållit fast vid. Fed har däremot agerat försiktigt och genomfört endast en räntesänkning sedan dess, vilket har fört intervallet till dagens 3,25–3,50 %. Det här gapet gynnar fortsatt USA-dollarn, vilket syns i USD/CHF som har stigit från omkring 0,7870 under 2025 till över 0,8250 den här månaden. Ny amerikansk inflationsstatistik för februari 2026 kom in högre än väntat på 3,1 %, vilket har minskat förväntningarna på räntesänkningar i närtid. Det innebär att Fed kan behöva hålla en stram linje längre (det vill säga hålla räntan hög för att dämpa inflationen). För handlare i derivat (finansiella instrument vars värde beror på ett underliggande pris, här växelkursen) kan detta tala för att den implicita volatiliteten (marknadens förväntade framtida svängningar, inbakad i optionspriser) i USD/CHF är låg. Med osäkerhet kring Feds nästa steg och en stabil SNB kan det vara aktuellt att köpa en ”straddle” eller ”strangle” (optionsstrategier som kan ge vinst vid stora rörelser upp eller ned, utan att man måste gissa riktning inför ett besked). Ränteskillnaden gör också så kallade ”carry trades” mer intressanta (att låna i en valuta med låg ränta och placera i en med högre ränta för att tjäna på ränteskillnaden). Handlare kan då använda terminskontrakt (avtal om att köpa eller sälja valuta till ett visst pris vid ett framtida datum) för att ta en lång position i USD/CHF. Det gör det möjligt att fånga den positiva ”carry”, alltså löpande avkastning från ränteskillnaden, under kontraktets löptid. Med en tydlig upptrend kan även strategier som begränsar risken vara intressanta. En ”bull call spread” (att köpa en köpoption och samtidigt sälja en annan köpoption på en högre nivå för att sänka kostnaden) kan ge vinst om USD/CHF fortsätter att stiga, men begränsar förlusten om kursen vänder. Slutligen behöver energimarknaden följas. WTI-olja (amerikansk referensolja) har stabiliserats nära 85 dollar per fat, lägre än topparna under konflikten 2025 men fortfarande högt historiskt. Nya störningar i utbudet kan öka inflationsoron, stärka argumenten för en mer räntefokuserad Fed-linje och därmed ge stöd åt USA-dollarn.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
