St. Louis Fed-chefen Alberto Musalem sade att inflationstrycket fortfarande är högt, trots att intresset växer för artificiell intelligens och möjligheten till starkare produktivitetstillväxt (enklare sagt: att ekonomin kan producera mer per arbetad timme). Han menade att Fed:s reala styrränta (räntan justerad för inflation) fortfarande ligger under den långsiktigt neutrala räntan (nivån som varken bromsar eller stimulerar ekonomin). Samtidigt verkar långsiktiga inflationsförväntningar (vad hushåll och företag tror om inflationen längre fram) stiga något. Enligt Musalem måste beslutsfattarna fortsätta fokusera på att få tillbaka inflationen till Fed:s mål på 2 procent, och han beskrev riskbilden som fortsatt sned mot högre inflation än väntat.
Om AI sade Musalem att bevisen för produktivitetsvinster ännu är oklara och varnade för att räkna med framtida effektiviseringar för att väga upp dagens inflation, särskilt när efterfrågan fortfarande är stark. Han tillade att hans syn på penningpolitiken kan ändras om tydligare data visar att produktivitetstillväxten bidrar till att dämpa inflationen. Uttalandena ligger i linje med Fed:s “högre räntor längre”-linje och pekar på fortsatt fokus på att inflationen biter sig fast snarare än kortsiktiga tillväxtrisker.
Ränteförväntningar och marknadseffekter
Vi bedömer att Federal Reserve signalerar att räntorna kommer att förbli höga under överskådlig tid. Den bilden förstärks av KPI-rapporten (konsumentprisindex, ett standardmått på inflation) för april 2026, som visade en årstakt på 3,6 procent och en kärninflation (inflation rensad från mer svängiga priser, ofta mat och energi) som fortfarande är seg på 3,8 procent. Marknaden prissätter nu i högre grad denna “högre räntor längre”-miljö.
Som följd tittar vi på räntederivat (finansiella kontrakt kopplade till räntor, som kan användas för att skydda sig eller spekulera) som gynnas av att Fed avvaktar. CME FedWatch Tool (ett verktyg som uppskattar sannolikheter för Fed-beslut utifrån terminspriser) visar att sannolikheten för en räntesänkning till september har fallit från över 60 procent för bara en månad sedan till under 30 procent i dag. Den snabba omvärderingen tyder på att det fortfarande kan finnas utrymme att positionera sig för att räntorna ligger kvar på nuvarande nivåer året ut.
