USA:s sysselsättningssiffror utanför jordbruket (Nonfarm Payrolls, NFP), arbetslösheten och löneökningstakten publiceras i dag. Marknaden har byggt upp nettolånga positioner i amerikansk dollar inför statistiken, men positioneringen bedöms inte som extrem.
Dollarns index (US Dollar Index, DXY – ett sammanvägt mått på dollarns värde mot en korg av stora valutor) har hållit sig nära 98,00. Rörelserna i spotmarknaden (direktkursen här och nu) har varit svagare än vad positioneringen antyder.
Risk för uppsida i dollarn inför NFP
Flera indikatorer för arbetsmarknaden pekar mot en starkare siffra för april än konsensus på +65 000. Antalet nya ansökningar om arbetslöshetsersättning (Initial jobless claims – ett veckomått på hur många som söker ersättning för första gången) låg i snitt runt 203 000 i april, ned från 209 000 i mars.
ADP-statistiken (en privat rapport som uppskattar sysselsättningen i privat sektor) visade att anställningarna ökade. ISM:s delindex för sysselsättning i tjänstesektorn (en enkät som mäter om fler eller färre företag anställer; över 50 betyder ökning) steg till 48,0 från 45,2.
Även om NFP överraskar på uppsidan väntas ingen kraftig omsvängning mot högre amerikanska räntor. Det kan begränsa en fortsättning i dollarn och hålla DXY-uppgången nära dagens nivåer.
Inför dagens NFP ser vi en tydligare uppsiderisk för dollarn. Nya arbetsmarknadssignaler talar för en siffra starkare än konsensus på +185 000, vilket kan lyfta DXY över 104,50. Marknaden ligger redan lång dollar, men inte på nivåer som brukar signalera överhettning.
Ledande indikatorer stödjer en stark siffra. Gårdagens ADP visade +195 000 i privata jobb. ISM:s sysselsättningsindex för tjänster steg tillbaka över 50 till 50,5, vilket betyder att fler företag uppger att de anställer än tvärtom. Veckans arbetslöshetsansökningar har dessutom varit stabila, i snitt runt 215 000 under april, vilket tyder på att arbetsmarknaden håller emot.
Begränsad omvärdering av Fed väntas
Mot den bakgrunden kan det vara intressant att sälja korta köpoptioner på dollar (call-optioner – ett kontrakt som ger köparen rätt att köpa till ett visst pris; säljaren får en premie men tar risken) eller sätta upp en bear call spread (en optionskombination där man säljer en call och köper en annan call på högre nivå för att begränsa risken). Strategin kan dra nytta av en initial dollarförstärkning efter NFP som inte väntas utvecklas till ett större genombrott. Premien man får in fungerar som en buffert om dollarn rör sig sidledes eller bara stiger marginellt.
Federal Reserves nuvarande linje gör en snabb “hökaktig” omprissättning osannolik (hökaktig = att centralbanken signalerar stramare politik och högre räntor). Det bör hålla tillbaka dollarns uppgång. Tidigare oväntat starka jobbrapporter under hösten 2025 tvingade marknaden att snabbt justera sannolikheten för räntehöjningar. Men Feds kommunikation under 2026 innebär att det krävs tydligt starkare data för att fler räntehöjningar ska bli aktuella.
