MUFG behåller en försiktig hållning till asiatiska valutor när konflikten mellan USA och Iran fortsätter att öka det externa trycket. Högre amerikanska räntor och högre oljepriser stärker den amerikanska dollarn och pressar asiatiska valutor.
Flera asiatiska valutor har fallit till nya bottennivåer mot dollarn sedan konflikten började. THB är ned 4,8 procent, medan PHP och KRW är ned 4,1 procent vardera.
MUFG kopplar svagheten till att asiatiska ekonomier som importerar olja är känsliga för högre energikostnader och sämre riskaptit (när investerare undviker risk). Banken säger att en bredare stabilitet i regionens valutor kräver geopolitisk nedtrappning och lägre oljepriser eller lägre amerikanska räntor.
Banken varnar för ökade inflationsrisker i Asien på grund av dyrare energi och så kallade andrarundeeffekter, det vill säga att högre energipriser slår vidare i transport och mat. MUFG lyfter fram att mat har en hög vikt i konsumentprisindex (CPI, ett inflationsmått) över 30 procent i Thailand, Indien, Vietnam och Filippinerna.
MUFG tillägger att signaler som att Hormuzsundet öppnas igen, eller en tydligare väg mot ett slut på konflikten, kan få marknaden att omvärdera läget. Banken noterar också att motståndskraft i CNY (kinesiska yuan) hjälper till att stabilisera regionen.
Effekterna syns i energi- och räntemarknaden. Terminspriset på Brentolja (avtal om att köpa/sälja olja till ett pris i framtiden) ligger kvar nära 115 dollar per fat, enligt färska uppgifter från EIA (USA:s energimyndighet). Det har bidragit till att räntan på amerikanska tioåriga statsobligationer (”10-åringen”, en central marknadsränta) stigit till 4,85 procent, då inflationsoro gör att Federal Reserve (USA:s centralbank) avstår från att signalera räntesänkningar. Högre amerikanska räntor och efterfrågan på ”säkra” placeringar brukar stärka dollarn.
Valutor som är särskilt känsliga för oljeprisrörelser har drabbats hårt sedan konflikten trappades upp i slutet av 2025. Den koreanska wonen handlas nära 1 450 per dollar, nivåer som inte setts varaktigt sedan finanskrisen 2008. Den thailändska bahten och den filippinska peson är samtidigt ned över 4 procent sedan årets början, vilket speglar deras sårbarhet.
För investerare pekar det mot fortsatt dollarförstärkning mot dessa valutor. Ett sätt är att köpa köpoptioner (rätt, men inte skyldighet, att köpa till ett bestämt pris; ger skyddad risk) på USD mot en korg av KRW, THB och PHP. Det ger exponering mot fortsatt försvagning i dessa valutor med en på förhand begränsad risk.
Inflationsdata i regionen bekräftar riskerna. Den filippinska statistikmyndigheten rapporterade att inflationen i mars steg till 5,2 procent i årstakt. Pristrycket, drivet av energi och mat, minskar utrymmet för asiatiska centralbanker att lätta på penningpolitiken (till exempel sänka räntor), vilket i sin tur kan tynga valutan.
Med förhöjd spänning kring Hormuzsundet kan det vara rimligt att skydda sig med oljeexponering via oljederivat (finansiella kontrakt vars värde följer oljepriset). Köpoptioner på WTI eller Brent kan ge uppsida om energiflöden störs ytterligare. Historiskt har energichocker ibland bidragit till global inbromsning, som under 1970-talet.
Den kinesiska yuanen framstår som ett relativt ankare i regionen. En möjlig strategi är en parhandel (en position där man köper en valuta och säljer en annan för att isolera skillnader), till exempel lång offshore-yuan (CNH, yuan som handlas utanför Kinas fastland) mot kort koreansk won (KRW). Det fångar yuanens mer styrda stabilitet samtidigt som wonen ofta är mer känslig för riskaptit och energipriser.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
