Upside Scenario For Usd Vnd
I ett negativt scenario (sämre utfall) bedömde MUFG USD/VND till 27 700 eller högre om oljan ligger kvar vid 120 dollar per fat och energibrist uppstår. Rapporten kopplade valutaförsvagningen till energichocker (plötsliga kraftiga ökningar i energipriser eller brist) och risk för stagflation (svag tillväxt samtidigt som inflationen är hög). MUFG beskrev Vietnam som mindre utsatt än Indien och Filippinerna i Asien exklusive Japan. Samtidigt kan energibrist ändå påverka Vietnam via svagare industriproduktion (tillverkning) och lägre global tillväxt. När terminspriserna på Brent (avtal om framtida leverans, som speglar marknadens förväntningar) håller sig över 105 dollar per fat är huvudscenariot för USD/VND redan pressat. Spotkursen (pris här och nu) har den här veckan brutit över 26 500, vilket är klart över de väntade 26 300 vid månadens slut. Vi bedömer att detta speglar att marknaden prisar in en utdragen konflikt i Mellanöstern, vilket gör en snabb nedtrappning mindre sannolik. De kommande veckorna bör man överväga strategier som tjänar på en stigande USD/VND och högre volatilitet (större svängningar). Det kan handla om köpoptioner på USD (rätt, men inte skyldighet, att köpa dollar till ett visst pris) eller säljoptioner på VND (rätt att sälja dong) med lösenpris (förutbestämt pris) runt 27 000 för andra kvartalet. Icke-leveransbara terminskontrakt, NDF (termin där skillnaden regleras kontant i stället för att valutan levereras), kan också användas för att låsa en kurs nu och därmed skydda sig om dong försvagas ytterligare.Strategy And Tail Risk Monitoring
Detta påminner om pressen 2022 när kriget i Ukraina inleddes och energipriserna steg kraftigt. Vietnams importdata för februari visade redan en ökning på 15% i energikostnaden jämfört med samma period i fjol, och KPI-inflationen (samlat inflationsmått) har stigit till 4,8%. Även om Vietnam står emot bättre än flera grannländer kommer den typen av stagflationspress att tynga valutan. Den viktigaste svansrisken (låg sannolikhet men stor effekt) att bevaka är en total stängning av Hormuzsundet, som kan driva oljan mot 120 dollar per fat. I ett sådant scenario blir en rörelse mot 27 700 för USD/VND sannolik. Sådana utfall bör ingå i riskarbetet, eftersom risken för en långvarig energichock ser ut att öka.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
