US Dollar Index (DXY) höll sig stabilt nära 98,40, med efterfrågan på säkra tillgångar kopplad till fortsatta strider i Mellanöstern. Uppgifter gjorde gällande att Iran ska ha attackerat ett amerikanskt militärfartyg, något USA förnekade, och viljan att ta risk på marknaden var fortsatt låg.

EUR/USD var svagare nära 1,1700, tyngd av en starkare USA-dollar och försiktig handel. GBP/USD sjönk mot 1,3540 när handlare undvek stora positioner inför viktig statistik och större händelser.

Marknadsbild och viktiga nivåer

USD/JPY steg svagt till cirka 157,10, stöttat av efterfrågan på USA-dollar, medan yenen samtidigt fick visst stöd som säker hamn. AUD/USD föll mot 0,7170 inför Riksbanken i Australiens (RBA) räntebesked.

Marknaden räknade med att RBA höjer styrräntan med 25 punkter (25 räntepunkter = 0,25 procentenheter), vilket kan ta den officiella styrräntan till 4,35%. Styrkan i USA-dollarn och geopolitisk oro begränsade uppgången i den australiska dollarn.

WTI-olja handlades nära 105,00 dollar per fat på oro för störningar i utbudet. Guld steg mot 4 524.

Viktiga datapunkter är RBA:s räntebesked, Kinas KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation), USA:s S&P PMI (inköpschefsindex, en tidig indikator på konjunkturen), USA:s ISM tjänste-PMI (inköpschefsindex för tjänstesektorn), USA:s JOLTS lediga jobb (statistik över antal utannonserade jobb), USA:s försäljning av nya bostäder för februari och mars samt Nya Zeelands sysselsättningsdata, följt av globala PMI och USA:s NFP den 8 maj (Nonfarm Payrolls, månatlig jobbrapport för sysselsättning utanför jordbruket).

Jämförelse med för ett år sedan och vad som har förändrats

Vid den här tiden förra året, i maj 2025, dominerades marknaden av geopolitisk oro, där påstådda attacker i Mellanöstern lyfte US Dollar Index till 98,40. Efterfrågan på säkra tillgångar var den viktigaste drivkraften och fick investerare att minska risk i portföljerna brett. Fokus låg på nyhetsrubriker, där varje ny uppgift kunde flytta marknaden.

I dag ser bilden annorlunda ut. Dollarns styrka drivs nu mer av penningpolitik (centralbankens styrning av räntor och likviditet) än av akut konfliktoro. US Dollar Index handlas betydligt högre, nära 105,50, en nivå som inte setts sedan slutet av 2022. Orsaken är att Federal Reserve signalerat ”högre räntor längre” för att få ned ihållande inflation. Det innebär att handelsstrategier i derivat (finansiella kontrakt som får sitt värde från en underliggande tillgång, som valuta eller råvara) i högre grad bör utgå från inflationsdata och Fed-tal, inte enbart geopolitik.

I maj 2025 kämpade EUR/USD kring 1,1700, medan paret nu är betydligt lägre runt 1,0730. Svagheten förstärks av att ECB (Europeiska centralbanken) varit mer försiktig med räntehöjningar än Fed. För derivathandel är ränteskillnaden mellan USA och euroområdet (skillnaden i styrräntor, som påverkar kapitalflöden och valutakurser) viktig; den ligger nu över 1,5 procentenheter och kan fortsätta pressa valutaparet.

Oljepriset var en stor fråga för ett år sedan, när WTI nådde 105 dollar per fat på oro för utbudsstörningar. Nu handlas WTI i ett mer stabilt intervall runt 82 dollar, då den akuta utbudsoron har minskat. Nya siffror från EIA (Energy Information Administration, USA:s energimyndighet som publicerar oljelagerstatistik) visade dessutom en oväntad uppgång i USA:s råoljelager, vilket dämpar utbudsoro. Det talar för att köpoptioner på olja (call-optioner, rätt att köpa till ett förutbestämt pris) är mindre attraktiva nu.

Guld fick också starkt stöd av ”säker hamn”-köp förra året och närmade sig rekordnivåer. I dag är guldet fortsatt starkt nära 2 315 dollar per uns, men stödet kommer mindre från krigsoro och mer från att guld fungerar som skydd mot inflation samt från stora köp av centralbanker. Det innebär att guldderivat i högre grad kan användas som skydd mot inflationsöverraskningar, snarare än som ren krisförsäkring.

För ett år sedan väntade marknaden en räntehöjning på 25 punkter från RBA. Nu följer marknaden i stället hur stora ekonomier utvecklas olika, där fredagens amerikanska jobbrapport (NFP) är huvudpunkten. Förväntningarna ligger på cirka 180 000 nya jobb, och en tydlig avvikelse kan skapa stor volatilitet (kraftiga prisrörelser). Positioner som straddle (optionsstrategi där man köper både köp- och säljoption med samma lösenpris för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning) i stora index kan då vara intressanta inför händelsen.