USD/JPY rörde sig i ett snävt intervall under onsdagens asiatiska handel och handlades nära 159,30. Det var strax under en veckohögsta från dagen innan, och paret höll sig inom det spann som setts den senaste månaden.
Yenen var fortsatt svag efter oro för energiförsörjningen kopplad till störd sjöfart genom Hormuzsundet (en viktig transportväg för olja och gas). På tisdagen sade USA:s president Donald Trump att USA:s marinblockad av iranska hamnar fortsätter. Irans militär uppgav att farleden inte öppnas igen så länge blockaden ligger kvar.
Förväntningar på Bank of Japan
Förväntningar om att Bank of Japan (Japans centralbank) lämnar räntan oförändrad vid aprilmötet tyngde också yenen. Reuters rapporterade på tisdagen, med hänvisning till källor, att BoJ kan signalera att den kan höja lånekostnaderna (räntan) redan i juni när inflationstrycket ökar. Samtidigt begränsade oro för marknadsingripanden (att myndigheter köper eller säljer valuta för att påverka kursen) ytterligare yenfall.
Dollarn hölls tillbaka av optimism efter att Trump meddelat en förlängning utan slutdatum av vapenvilan med Iran, strax innan den skulle löpa ut. En mindre nedgång i råoljepriset dämpade inflationsoron, och lägre förväntningar om en räntehöjning från USA:s centralbank Federal Reserve (Fed) pressade dollarn. Det bidrog till att hålla USD/JPY i schack.
Justeringar av strategi för handel med derivat
Efter skiftet från ett smalt intervall till en tydlig uppgång behöver strategier för derivathandlare anpassas. Derivat är finansiella kontrakt vars värde beror på ett underliggande pris, här valutaparet. Förra året var det vanligt att sälja optioner (kontrakt som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) för att få in premie (ersättning). Det är nu mer riskfyllt. Det finns större värde i att köpa optioner, som långa köpoptionsspreadar (en kombination där man köper en köpoption och säljer en annan på högre nivå för att begränsa kostnad och risk), för att kunna tjäna på fortsatt uppgång med tydligt avgränsad risk.
Samtidigt är risken för direkt ingripande från japanska myndigheter för att stärka yenen mycket hög. För att hantera risken för ett plötsligt, kraftigt fall kan handlare överväga att köpa säljoptioner långt utanför pengarna (optioner med lösenpris långt från dagens kurs, billigare men som skyddar vid stora rörelser). Det fungerar som en försäkring och gör att man kan behålla en positiv position på dollarn samtidigt som man skyddar sig mot en kraftig vändning orsakad av myndighetsåtgärder.
