Spänningar i Mellanöstern och risksentiment
Högre energipriser ökade inflationsoron i Nya Zeeland och påverkade förväntningarna på penningpolitiken (hur centralbanken styr ekonomin via räntor). Marknaden började prisa in (räkna med) möjliga räntehöjningar från Nya Zeelands centralbank, RBNZ (Reserve Bank of New Zealand), i år, efter att banken tidigare signalerat att styrräntan OCR (Offical Cash Rate, centralbankens korta styrränta) kan ligga kvar runt 2,25% under året. USA-dollarn stärktes efter inflationssiffror. USA:s KPI (konsumentprisindex, ett mått på inflation) steg 0,3% i februari jämfört med månaden före, efter 0,2% i januari, medan inflationen totalt (”headline”, total KPI) låg kvar på 2,4% och underliggande inflation (”core”, KPI exklusive energi och livsmedel) låg kvar på 2,5%. Inflationen låg fortfarande över centralbanken Feds mål på 2%, vilket stödde förväntningarna om oförändrade räntor på kort sikt. CME FedWatch (ett marknadsbaserat verktyg som visar sannolikheten för olika räntebeslut utifrån terminspriser) visade att marknaden räknar med ingen förändring vid de närmaste mötena, med ökande sannolikhet för en första sänkning mot mitten av året. Efterfrågan på ”safe haven” (säkrare tillgångar i oroliga tider) stödde också dollarn när läget var oklart. Uttalanden om ett möjligt slut på konflikten stod i kontrast till uppgifter om att USA:s operationer i Iran intensifierades.RBNZ, Fed och marknadsturbulens
Med det starka trycket från Mellanösternspänningarna talar mycket för fortsatt svaghet i NZD/USD. Ett risk-off-läge (när investerare minskar risk) stärker USA-dollarns roll som tillflyktsvaluta och tar över andra faktorer för stunden. Ett liknande mönster sågs i början av 2022 när geopolitiska händelser i Europa lyfte Dollarindex, DXY (ett index som mäter dollarn mot en korg av större valutor), medan riskkänsliga valutor som ”kiwin” (NZD) föll. Förväntningar om att RBNZ kan höja räntan är viktigt, men är just nu en mindre drivkraft. Normalt skulle en mer ”hökorienterad” centralbank (hårdare linje med högre räntor för att dämpa inflation) stärka valutan, som under RBNZ:s snabba räntehöjningsperiod 2023 när banken försökte få ned inflationen. Men global oro väger tyngre på kort sikt. Den mer åtstramande tonen kan främst fungera som ett golv (begränsa nedgången) för NZD när de geopolitiska riskerna minskar. Hög volatilitet (stora och snabba kursrörelser) är huvudtemat, och strategier med optioner (avtal som ger rätt, men inte skyldighet, att köpa eller sälja till ett visst pris) kan fungera. Osäkerheten kring konflikten skapar stora rörelser och har lyft en månads implicita volatilitet (marknadens inprisade framtida svängningar) i NZD/USD-optioner över 11%, nivåer som inte varit vanliga sedan marknadsoron i slutet av 2024. Det tyder på att handlare räknar med stora rörelser, vilket kan gynna strategier som att köpa en straddle (köpa både köp- och säljoption med samma lösenpris och löptid för att tjäna på stora rörelser oavsett riktning). På USA-sidan stärker inflationen som ligger kvar på 2,4% Feds tålmodiga hållning. Det är mycket lägre än topparna över 6% för några år sedan, men fortfarande tillräckligt segt för att inte motivera snabba räntesänkningar. Den stabila politiken, tillsammans med säkerhetssökandet, gör USA-dollarn till förstahandsvalet i dagens marknad.
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
