USD/JPY steg efter att ha fallit till cirka 156,60 i Asien på måndagen och rörde sig tillbaka mot 157,00. Paret följde fredagens rekyl från 155,50–155,45, den lägsta nivån sedan 25 februari, men uppgången var fortsatt begränsad.
Den amerikanska dollarn fick stöd när spänningarna i Mellanöstern ökade. USA:s president Donald Trump sade att USA skulle lotsa neutrala fartyg ut ur Hormuzsundet under ”Project Freedom” och att störningar skulle bemötas ”med våld”.
Geopolitisk risk och ränteförväntningar
Chefen för Irans parlamentariska kommission för nationell säkerhet, Ebrahim Azizi, varnade för att amerikansk inblandning i farleden skulle bryta en vapenvila. Minneapolis Fed-chef Neel Kashkari sade att en utdragen konflikt med Iran kan öka risken för högre inflation och skada ekonomin, och öppnade för högre räntor.
Uppgifter säger att japanska myndigheter sannolikt ingrep runt den 1 maj och spenderade cirka 5,4 biljoner yen (34,5 miljarder dollar) för att stödja yenen. Ett sådant valutastöd kan dämpa fortsatta uppgångar i USD/JPY.
När inga större amerikanska siffror väntas på måndagen kan paret främst reagera på vidare utveckling i Mellanöstern. Yenen påverkas bland annat av Japans ekonomi, Bank of Japans penningpolitik (centralbankens styrränta och köp av obligationer), ränteskillnaden mellan USA och Japan (skillnaden i marknadsräntor som ofta styr kapitalflöden) samt riskaptit (hur villiga investerare är att ta risk).
Ränteskillnader och risk för valutastöd
Den viktigaste drivkraften är fortsatt ränteskillnaden, som har ökat. I slutet av april 2026 ligger räntan på amerikanska 10-åriga statsobligationer på 4,8 procent, medan japanska 10-åriga statsobligationer ger 1,1 procent. Det gör det attraktivt för investerare att låna billigt i yen och placera i dollar för att få högre ränta, en så kallad ”carry trade” (räntedifferensaffär).
Nya amerikanska inflationssiffror som kom in högre än väntat, 3,6 procent, har dessutom gjort att marknaden skjuter upp förväntningar om räntesänkningar från Fed. Det stärker normalt dollarn.
Samtidigt behöver marknaden ta hänsyn till att finansdepartementet i Japan kan agera. Det ökar risken för snabba fall i USD/JPY. Den misstänkta insatsen på cirka 5,4 biljoner yen i maj 2025 ledde till en snabb nedgång i växelkursen. Japanska företrädare ger nu åter muntliga varningar, som historiskt ofta kommer före direkta marknadsingrepp när yenens försvagning anses gå för snabbt.
För handlare i derivat (finansiella kontrakt vars värde bygger på en underliggande tillgång, här valutaparet) kan det tala för att positionera sig för större svängningar i priset. En ”straddle” eller ”strangle” i USD/JPY innebär att man köper optioner för både upp- och nedsida och kan tjäna på en stor rörelse oavsett riktning. En option är en rätt, men inte en skyldighet, att köpa eller sälja till en viss kurs. Detta kan vara relevant när riktningen är osäker men risken för stora rörelser är hög.
Ett alternativ för den som tror att japanskt valutastöd förr eller senare kommer är att köpa köpoptioner på yen (JPY call) eller säljoptioner på USD/JPY (put). Det är ett mer direkt sätt att positionera sig för en starkare yen. Risken är då begränsad till den betalda premien (priset för optionen). Eftersom historiken visar att USD/JPY kan falla flera yen snabbt efter ett ingripande kan sådana optioner ge en intressant balans mellan risk och möjlig avkastning kommande veckor.
