Micron Technology (MU) vände tidiga nedgångar på måndagen, efter att ha fallit som mest 9,6% under den första timmen innan aktien stängde upp 0,9% till 1 142 dollar. Rörelsen kom samtidigt som NASDAQ Composite steg över 2%, vilket bidrog till att lyfta halvledaraktier efter svaghet kopplad till de så kallade ”Magnificent 7”. Det tidigare säljtrycket följde besked från Samsung Electronics och SK Hynix om ny produktionskapacitet, tillsammans med att en grupptalan väckts med anklagelser om prisfixering i DRAM där Micron, Samsung och SK Hynix pekas ut.
Stämningen, som lämnades in torsdagen den 25 juni i en federal domstol i Kalifornien, hävdar att de tre bolagen begränsat DRAM-utbudet under AI-boomen och hänvisar till att priserna stigit 500% till 700% över fyra år. Separat presenterade Sydkorea en offentlig-privat halvledarsatsning på 518 miljarder dollar, där Samsung och SK Hynix vardera planerar två fabriker (fabs) i landets sydvästra del. Jefferies prognostiserade att minnespriser kan stiga 40%–50% nästa kvartal och därefter 30%–40% kvartalet därpå. Micron handlades som lägst till 1 023 dollar under dagen, en svängning på över 10% i börsvärde, och tekniska nivåer som nämns inkluderar 960–1 000 dollar, 818 dollar samt en möjlig rörelse över 1 400 dollar; referenspunkter inkluderar 1 maj, 19 maj, 9 juni och 24 juni.
Tekniska signaler och dynamik på optionsmarknaden
Vi ser gårdagens kraftiga intradagsvändning på 10% i Micron som en betydande teknisk signal. Aktien hittade starkt stöd vid sin nedre trendlinje, precis som vid flera tillfällen sedan maj. Det tyder på att ”dip-köpare” fortfarande är mycket aktiva och att den omedelbara uppåttrenden består.
Marknaden prisar in stora rörelser, vilket passar optionshandlare. Den 30-dagars implicita volatiliteten i Micron-optioner har stigit till över 65%, från ett genomsnitt på 40% förra månaden. Vi ser detta som ett tillfälle att handla på de förväntade prissvängningarna snarare än enbart riktningen.
På kort sikt bedömer vi att vägen är uppåt på grund av extremt stramt utbud i minnesmarknaden. Nya rapporter från TrendForce bekräftar att efterfrågan på HBM-kretsar, som är avgörande för AI-servrar, väntas öka 150% på årsbasis, vilket stödjer prognoser om nära förestående minnesprishöjningar på 40% eller mer. Det gör köp av köpoptioner med lösen om tre till sex månader till en attraktiv strategi för att fånga en väntad rörelse mot kursmålet 1 400 dollar.
Skiften i utbudscykeln och långsiktiga risker
Samtidigt måste vi förbereda oss på att cykeln vänder. Beskedet om fyra nya sydkoreanska fabriker är en tydlig varningssignal om en kraftig utbudsökning som kan komma om några år. Vi minns den senaste ”memory supercycle” 2017–2018, som följdes av ett fall i DRAM-priserna på närmare 80% under året därefter, och därför köper vi långlöpta säljoptioner med förfall 2028 som hedge.
Stämningen om prisfixering innebär också en allvarlig långsiktig risk som marknaden i nuläget tycks bortse från. Det är inte första gången branschen möter den typen av anklagelser; ett större fall i början av 2000-talet resulterade i böter på över 730 miljoner dollar för stora aktörer. Varje indikation på att den nya processen får fäste bör ses som en signal att öka defensiva/baisse-positioner.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
