University of Michigans index över konsumenternas förväntningar (Consumer Expectations Index) kom in över förväntningarna i juli. Konsensusprognosen låg på 54, medan index noterades till 55,4.
Utfallet indikerar att konsumenternas förväntningar var starkare än beräknat för månaden. Statistiken ger därmed en högre än väntad notering utan ytterligare nedbrytning här.
Konsumentstyrka och marknadsimplikationer
Vi ser att det amerikanska Michigan-indexet över konsumenternas förväntningar i juli slog prognoserna med 55,4 jämfört med väntade 54, vilket signalerar att konsumentoptimismen är mer robust än marknaden räknat med. Den oväntade styrkan tyder på att den amerikanska konsumenten inte bromsar lika snabbt som marknaden befarat, vilket håller uppe det ekonomiska momentumet. För derivathandlare innebär detta att vi omedelbart måste ompröva våra kortsiktiga positioneringar som bygger på aggressiva räntesänkningar under de kommande veckorna.
På optionsmarknaden för räntor bör vi positionera oss för ett ”högre längre”-scenario. De amerikanska statsobligationsräntorna i juli har redan visat sig känsliga för motståndskraftig statistik, där tioårsräntan legat kring 4,2% i takt med att förväntningarna om räntesänkningar skruvats ned. Vi rekommenderar att köpa skyddande putar på obligationsfutures eller använda korta optioner på Secured Overnight Financing Rate (SOFR) för att dra nytta av en potentiellt mer hökaktig hållning från Federal Reserve.
Strategijusteringar över tillgångsslag
När konsumentefterfrågan håller i sig kan aktiemarknaden se selektiv styrka, men uppsidan för breda index begränsas fortsatt av höga lånekostnader. Vi bedömer att volatiliteten kan stiga när handlare väger Fed:s nästa drag, vilket gör köpoptioner på VIX till en attraktiv hedge för aktieportföljer. Att använda bull call spreads på ETF:er inom sällanköpsvaror (consumer discretionary) kan också göra det möjligt att fånga uppsida från den här konsumentresiliensen samtidigt som risken hålls tydligt begränsad.
En mer motståndskraftig amerikansk konsument stödjer också dollarn, som har stärkts med cirka 1,5% mot större valutor den här månaden. Vi bör söka långa positioner i dollarterminer mot euron och japanska yenen, eftersom räntedifferenser sannolikt fortsätter att gynna greenbacken under längre tid. Dessutom måste vi bevaka guldoptioner noggrant, då en fördröjning av räntesänkningar kan utlösa kortsiktiga nedställ i ädelmetaller.
Börja handla nu — klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto.
