Konsekvenser för Banxicos penningpolitik
Den underliggande inflationen på 0,46% i februari, marginellt under konsensus 0,47%, stärker bilden av avtagande inflation. Det ökar sannolikheten för att Banxico (Mexikos centralbank) sänker styrräntan från dagens 10,50% vid mötet den 27 mars. Det talar för en mer mjuk linje (duvaktig hållning), alltså större vilja att sänka räntan. Vi ser möjligheter i att ta positioner i TIIE-swapkurvan, särskilt i korta löptider. En swap är ett avtal där man byter rörlig ränta mot fast ränta. TIIE är en mexikansk referensränta som ofta används som grund i räntederivat. Att “ta emot fast ränta” betyder att man tjänar på fallande räntor. Affären gynnas om Banxico sänker räntan eller tydligt signalerar fler sänkningar. Pesons styrka, som syntes under stora delar av 2025 när valutan steg nära 4% drivet av så kallad carry trade (strategi där investerare lånar i en valuta med låg ränta och placerar i en med hög ränta), är nu mer osäker. Om ränteskillnaden mot USA minskar väntas det pressa valutan, som nu ligger runt 17,10 per dollar. Ett alternativ är att köpa korta köpoptioner i USD/MXN för att spekulera i att dollarn stiger över 17,50. En köpoption ger rätten, men inte skyldigheten, att köpa till ett visst pris. Vi bör komma ihåg att den underliggande inflationen låg kvar över 5% under andra halvan av 2025, vilket stoppade diskussioner om räntesänkningar. Två månader i rad med lägre inflation är den typ av bekräftelse centralbanken har väntat på för att börja normalisera ränteläget, alltså gradvis sänka från en hög nivå. Det ger också utrymme att lägga större vikt vid en ekonomi som tappar fart.Marknadsrisker och positionering
Börja handla nu – Klicka här för att skapa ditt riktiga VT Markets-konto
